Dầu vượt 100 USD, bong bóng AI vỡ có kéo Bitcoin đi xuống?

Điều đáng quan tâm lúc này không chỉ là Bitcoin tăng hay giảm vài phần trăm. Crypto đã trở thành một phần của hệ thống tài chính toàn cầu, nên những gì xảy ra với dầu, lạm phát, lãi suất, AI, thị trường lao động hay nợ công đều có thể ảnh hưởng đến dòng tiền.

Giá dầu trở lại trên 100 USD

Chứng khoán Mỹ tiếp tục có một phiên không mấy tích cực. Dow Jones giảm hơn 1%, S&P 500 giảm gần 0,4%, trong khi Nasdaq tạm thời ổn định hơn sau phiên điều chỉnh mạnh trước đó.

Áp lực lớn nhất vẫn đến từ tình hình địa chính trị và giá năng lượng. Hợp đồng dầu WTI tăng khoảng 3,5%, lên gần 103 USD mỗi thùng. Dầu Brent cũng tăng lên vùng 116 USD.

Nhiều biện pháp đang được thảo luận nhằm tăng nguồn cung, từ việc mở rộng sản lượng tại Venezuela đến nới lỏng một số hạn chế đối với dầu và diesel của Nga. Tuy nhiên, những giải pháp này chưa thể lập tức bù đắp rủi ro tại Trung Đông và Biển Đỏ.

Mỗi khi xuất hiện hy vọng về một thỏa thuận, giá dầu lại hạ nhiệt. Nhưng khi thời gian trôi qua mà không có tiến triển, thị trường tiếp tục cộng thêm phần bù rủi ro vào giá.

Dầu cao sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vận chuyển, sản xuất và tiêu dùng. Điều đó khiến lạm phát khó giảm và có thể buộc Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Vì vậy, giá dầu không chỉ là vấn đề của người đổ xăng mà còn tác động đến chứng khoán, trái phiếu, bất động sản và crypto.

Bitcoin không còn là một thị trường riêng biệt

Bitcoin giao dịch quanh 81.500 USD, gần như bằng mức giá của cuối tuần trước. Trong tuần, Bitcoin từng tăng lên 84.000 USD rồi quay đầu, nhưng nếu nhìn rộng hơn thì giá vẫn chủ yếu đi ngang.

Điều thay đổi rõ ràng hơn lại nằm ở tâm lý. Bitcoin đã phục hồi khoảng 52% từ vùng thấp trong mùa hè, sau đó mới điều chỉnh khoảng 6–7%. Đây không phải mức giảm quá lớn nếu so với lịch sử của tài sản này.

Trước đây, Bitcoin có thể giảm 20% trong một ngày nhưng cộng đồng vẫn nói đến việc mua khi giá giảm. Hiện nay, chỉ cần giá mất 2–3% là sự lo lắng đã lan rộng.

Một phần nguyên nhân là crypto không còn vận động trong một thị trường riêng biệt như năm 2017 hay 2018. Bitcoin đã xuất hiện trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp, trong các quỹ ETF và sản phẩm tài chính truyền thống. Các tổ chức Phố Wall có thể kiếm tiền từ lưu ký, quản lý tài sản và giao dịch crypto.

Stablecoin cũng đang được xem như một hạ tầng thanh toán xuyên biên giới. Trong tương lai, nhu cầu này có thể tăng lên cùng sự phát triển của các AI agent. Một hệ thống tự động hoạt động 24/7 sẽ khó phụ thuộc hoàn toàn vào ngân hàng truyền thống có giờ làm việc và nhiều tầng trung gian.

Crypto vì vậy ngày càng gắn chặt với tài chính, công nghệ và thậm chí cả chính trị. Đây là lý do nhà đầu tư không thể chỉ theo dõi riêng biểu đồ Bitcoin.

Thêm nhiều dự án crypto đóng cửa vì cạn tiền

Theo dữ liệu được đề cập trong transcript, khoảng 82 dự án crypto đã ngừng hoạt động trong năm 2026 vì không còn đủ vốn.

Điều này cho thấy thị trường vẫn đang trải qua một quá trình sàng lọc. Một dự án có ý tưởng tốt chưa chắc đã có mô hình kinh doanh bền vững. Khi dòng vốn đầu cơ giảm, những doanh nghiệp không tạo được doanh thu sẽ nhanh chóng gặp khó khăn.

SkyAI là một ví dụ đáng chú ý. Công ty đã bán toàn bộ lượng Solana đang nắm giữ và từ bỏ chiến lược tích trữ SOL để chuyển sang phát triển hạ tầng kết hợp AI với stablecoin.

Việc thay đổi chiến lược không nhất thiết là sai. Nếu lập luận ban đầu không còn đúng hoặc doanh nghiệp tìm thấy cơ hội phù hợp hơn, họ cần điều chỉnh để tồn tại.

Nhà đầu tư cá nhân cũng vậy. Chúng ta có thể thay đổi chiến lược khi nền tảng của khoản đầu tư thay đổi, nhưng không nên thay đổi chỉ vì một xu hướng mới xuất hiện hoặc tâm lý thị trường khiến mình FOMO.

Nếu một người mua Bitcoin vì tin vào nguồn cung giới hạn, tính phi tập trung và khả năng chuyển tài sản không cần sự cho phép, họ nên xem những đặc điểm đó còn tồn tại hay không. Giá giảm trong ngắn hạn không đồng nghĩa lập luận đầu tư đã sai.

Staking lập kỷ lục nhưng lợi suất ngày càng thấp

Tỷ lệ Ethereum và Solana được đưa vào staking tiếp tục tăng. Khoảng 36% nguồn cung Ethereum và gần 69% nguồn cung Solana đã được khóa để tham gia bảo vệ mạng lưới và nhận phần thưởng.

Tuy nhiên, khi càng nhiều người staking, phần thưởng dành cho mỗi người càng giảm.

Lợi suất staking Solana từng ở mức gần 10%, sau đó giảm dần về 9%, 8% và hiện có thời điểm chỉ còn khoảng 5%. Với Ethereum, lợi suất cũng giảm xuống khoảng 2,6%.

Đây là cơ chế dễ hiểu. Phần thưởng phải được chia cho nhiều người hơn, trong khi phí giao dịch không phải lúc nào cũng tăng tương ứng. Một phần lợi suất còn đến từ việc phát hành thêm token, tức là lạm phát nguồn cung.

Đối với người có kế hoạch nắm giữ dài hạn, staking vẫn có thể hợp lý vì giúp họ nhận thêm token thay vì để toàn bộ phần thưởng cho người khác. Nhưng cần hiểu lợi suất không cố định và luôn đi kèm rủi ro về nền tảng, validator, thanh khoản hoặc hợp đồng thông minh.

Phố Wall đang mở thêm cánh cửa cho Bitcoin

Trong khi tâm lý nhà đầu tư cá nhân có phần chán nản, nhiều tổ chức tài chính lại tiếp tục thể hiện sự quan tâm đến Bitcoin.

BlackRock, JPMorgan, T. Rowe Price và Fidelity đều đưa ra những nghiên cứu hoặc sản phẩm liên quan. Fidelity đặc biệt chú ý đến vai trò của cổ phiếu ưu đãi được bảo chứng bởi các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin.

Nhà đầu tư Bitcoin và nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi gần như thuộc hai nhóm đối lập. Bitcoin không trả cổ tức, có nguồn cung giới hạn, phi tập trung và biến động mạnh. Cổ phiếu ưu đãi được phát hành bởi doanh nghiệp, trả thu nhập định kỳ và thường cố gắng giữ giá quanh một mệnh giá nhất định.

Nhưng các sản phẩm như STRC lại tạo ra một cầu nối giữa hai nhóm này. Những người không muốn trực tiếp nắm giữ Bitcoin vẫn có thể đầu tư vào sản phẩm tạo thu nhập liên quan đến doanh nghiệp đang tích lũy Bitcoin.

Dòng vốn đó trước đây chưa có đường để bước vào thị trường. Việc mở thêm một cánh cửa không có nghĩa tiền sẽ chỉ đi vào, nhưng nếu không có cánh cửa thì dòng tiền cũng không thể đến và ở lại.

AI không còn chỉ là một câu chuyện đầu tư

Lo ngại về AI đang chuyển từ giá cổ phiếu sang an ninh mạng và thị trường lao động.

Chính phủ Anh được cho là đã khuyến cáo người dân chuẩn bị nhu yếu phẩm đủ dùng trong ba ngày để phòng trường hợp các cuộc tấn công mạng làm gián đoạn ngân hàng, siêu thị hoặc dịch vụ thiết yếu.

Nguy cơ hiện tại không nhất thiết là AI tự giành quyền kiểm soát thế giới. Vấn đề gần hơn là con người có thể sử dụng AI để tìm lỗ hổng, thực hiện lừa đảo và tự động hóa các cuộc tấn công với tốc độ lớn hơn nhiều.

Một khách hàng Charles Schwab được cho là đã bị kẻ xấu truy cập tài khoản và bán trái phép khoảng 49.000 USD cổ phiếu. May mắn là giao dịch chuyển tiền có thể bị chặn vì hệ thống ngân hàng vẫn để lại dấu vết và có cơ chế can thiệp.

Với crypto, tài sản một khi đã được chuyển đến địa chỉ của kẻ tấn công thường khó thu hồi hơn. Vì vậy, AI chưa chắc tấn công trực tiếp vào mạng Bitcoin, nhưng có thể giả mạo email, dịch vụ hỗ trợ hoặc con người để lấy thông tin đăng nhập và khóa cá nhân.

135.000 việc làm bị ảnh hưởng bởi AI

Theo một thống kê được chia sẻ trong transcript, khoảng 330 doanh nghiệp đã thông báo tái cấu trúc hoặc cắt giảm tổng cộng gần 135.000 nhân sự trong những hoạt động có liên quan đến AI.

Con số này trải rộng từ ngân hàng, bán lẻ, công nghệ đến sản xuất. AI không còn là một rủi ro chỉ tồn tại trong các dự báo tương lai. Tác động lên việc làm đã bắt đầu xuất hiện.

Đương nhiên, công nghệ mới cũng tạo ra nghề nghiệp mới. Cách mạng công nghiệp và Internet đều từng khiến nhiều công việc biến mất nhưng đồng thời tạo thêm cơ hội khác.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa mọi người mất việc hôm nay đều dễ dàng chuyển sang ngành mới. Một thành phố hoặc cộng đồng phụ thuộc vào một ngành nghề có thể mất nhiều thập kỷ để phục hồi.

Khi việc làm khó tìm trong lúc chi phí sinh hoạt tăng, nhiều người trẻ cảm thấy con đường tài chính truyền thống không còn hiệu quả. Điều này có thể thúc đẩy họ tìm đến futures, quyền chọn đáo hạn trong ngày, memecoin hoặc thị trường dự đoán với hy vọng thay đổi tình hình nhanh chóng.

Đó không chỉ là hành vi thích cờ bạc. Nó còn là hệ quả của cảm giác không thể tiến lên bằng những con đường bình thường.

Nếu bong bóng AI vỡ, Bitcoin sẽ ra sao?

Có quan điểm cho rằng bong bóng AI vỡ chưa chắc gây thiệt hại cho Bitcoin. Lập luận là cổ phiếu AI đã tăng mạnh trong khi Bitcoin chưa tăng tương ứng. Nếu tiền rời khỏi AI, một phần có thể tìm đến Bitcoin như cơ hội mới.

Điều này có thể đúng nếu bong bóng AI chỉ “xì hơi”. Các doanh nghiệp vẫn có lợi nhuận nhưng không đạt kỳ vọng quá cao của nhà đầu tư. Khi đó, dòng vốn có thể chuyển sang những tài sản đang có mức định giá hấp dẫn hơn, bao gồm Bitcoin.

Nhưng nếu bong bóng AI vỡ vì các doanh nghiệp không trả được nợ, kéo theo ngân hàng, quỹ hưu trí và thị trường tín dụng, câu chuyện sẽ hoàn toàn khác.

Trong một cuộc khủng hoảng thật sự, nhà đầu tư thường không tìm kiếm tài sản có tiềm năng sinh lời cao nhất. Họ tìm nơi trú ẩn và thanh khoản. Do nhiều người vẫn xem Bitcoin là tài sản rủi ro, giá có thể giảm cùng chứng khoán trong giai đoạn đầu.

Vì vậy, câu hỏi quan trọng không chỉ là bong bóng AI có vỡ hay không, mà là nó kết thúc theo cách nào. Một đợt điều chỉnh định giá có thể có lợi cho Bitcoin, nhưng một cuộc khủng hoảng nợ mang tính hệ thống có thể khiến tất cả tài sản cùng chìm trong sắc đỏ.