Tin Tốt Đang Dồn Dập - Vậy Tại Sao Bitcoin Vẫn Tiếp Tục Giảm? (BTC, Crypto, Stock)

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ kết phiên giao dịch thứ ba (11/08-US) với Dow Jones giảm 0.34%, S&P 500 giảm 0.32% và Nasdaq giảm 0.6%. Vàng thì tiếp tục tăng nhẹ lên 4467 USD/ounce. Dầu cũng tăng lên 84.12 USD/thùng, BRENT tăng lên 89.75 USD/thùng.

Bitcoin giảm nhẹ về quanh 63,000 USD. Các altcoin lớn đi ngang hoặc một số tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto giảm xuống 2.18 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền crypto spot ETF Mỹ trong phiên 11/8 (giờ Mỹ) ghi nhận diễn biến tương đối phân hóa. Bitcoin thu hút dòng tiền vào 4.89 triệu USD, trong khi Ethereum ghi nhận dòng tiền ra 1.76 triệu USD. Solana cũng tiếp tục có dòng tiền vào với 1.43 triệu USD.

Đối với XRP, HYPE, LINK, HBAR, AVAX, DOGE, DOT, LTC và BNB, dòng tiền trong phiên không ghi nhận biến động, đều ở mức 0.

Cập nhật Mỹ - Iran và kỳ vọng thị trường về lãi suất Fed

Tâm điểm của thị trường vẫn là diễn biến giữa Mỹ và Iran. Thông tin từ hai phía đang trái chiều. Tổng thống Trump cho rằng Mỹ đã kiểm soát khu vực và xử lý các thủy lôi tại eo biển Hormuz, trong khi phía Iran khẳng định eo biển vẫn đóng và chỉ có thể mở lại nếu Mỹ đáp ứng các yêu cầu liên quan đến chiến sự, tiền bị đóng băng, cấm vận và các vấn đề khác. Iran hiện còn đưa thêm yêu cầu bồi thường chiến tranh, khiến quá trình đàm phán trở nên phức tạp hơn.

Thực tế cho thấy eo biển Hormuz chưa hoàn toàn bị phong tỏa nhưng hoạt động vận tải đã giảm mạnh. Trước chiến sự có khoảng 130 tàu đi qua mỗi ngày, trong khi ngày hôm qua chỉ còn khoảng 8 tàu. Giá dầu vì vậy tiếp tục tăng nhưng chưa tăng trở lại lên mức 100 USD. Điều này cho thấy thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có một thỏa thuận và căng thẳng không tiếp tục leo thang. Ngoài ra, nguồn cung từ kho dự trữ dầu chiến lược của Mỹ cũng đang giúp hạn chế áp lực tăng giá.

Nhà đầu tư hiện theo dõi song song khả năng Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận, cùng với những tín hiệu từ Pakistan và Oman về khả năng mở lại một phần tuyến đường biển. Nếu tình hình được cải thiện, áp lực lên giá dầu và lạm phát sẽ giảm, qua đó hỗ trợ triển vọng chính sách của Fed. Ngược lại, nếu Hormuz tiếp tục bị gián đoạn, giá dầu có thể tăng trở lại và gây thêm áp lực lên lạm phát.

Kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed hiện cũng chưa rõ ràng. Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 16/9 đang nhỉnh hơn, nhưng khả năng tăng lãi suất vẫn ở mức rất cao và hai kịch bản gần như chia đôi. Các thị trường dự đoán cũng cho kết quả tương tự với khoảng 58 đến 59% nghiêng về giữ nguyên lãi suất và khoảng 40 đến 41% kỳ vọng tăng. Vì vậy, chưa thể đưa ra kết luận chắc chắn về bước đi tiếp theo của Fed.

Bên cạnh chiến sự và lãi suất, thị trường cũng đang chờ những cập nhật quan trọng liên quan đến dự luật crypto tại Mỹ và đặc biệt là Ethereum. Ethereum dù đang điều chỉnh cùng Bitcoin nhưng Ethereum Foundation đã công bố những cập nhật đáng chú ý về lộ trình phát triển. Đây được xem là những thay đổi mà nhà đầu tư dài hạn vào Ethereum, thậm chí cả Bitcoin, có lý do để quan tâm.

Nhìn chung, thị trường hiện chưa xuất hiện một yếu tố đủ mạnh để tạo ra biến động cực đoan. Giá dầu tăng nhưng vẫn được kiểm soát, khả năng đạt được thỏa thuận giữa Mỹ và Iran vẫn còn, trong khi triển vọng lãi suất của Fed chưa rõ ràng. Vì vậy, trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi ba yếu tố chính là diễn biến Mỹ và Iran, giá dầu và kỳ vọng chính sách của Fed.

Dự luật Clarity Act bị trì hoãn đến tháng 9

Trump Media tiếp tục gia tăng lượng Bitcoin nắm giữ. Cuối quý II, công ty sở hữu khoảng 9.477 BTC, tương đương 557 triệu USD, nhưng đến cuối tháng 7, con số đã tăng lên 14.139 BTC, tức tăng hơn 4.000 BTC chỉ trong khoảng một tháng. Dù khoản đầu tư hiện lỗ trên giấy khoảng 361 triệu USD do giá Bitcoin giảm, điều đáng chú ý là quy mô tiếp xúc với crypto của gia đình Tổng thống Trump ngày càng lớn.

Các khoản đầu tư crypto của gia đình Trump có kết quả trái chiều, nhưng mối quan hệ ngày càng sâu với ngành này đang đặt ra vấn đề về xung đột lợi ích. Đây cũng là một trong những yếu tố khiến Clarity Act bị trì hoãn đến tháng 9. Ngày 15/9 dự kiến sẽ có cuộc bỏ phiếu thủ tục, và cần ít nhất 60 phiếu để dự luật vượt qua bước này trước khi tiến tới bỏ phiếu toàn diện. Việc dự luật có đủ sự ủng hộ hay không vẫn chưa chắc chắn.

Trong lúc chờ Quốc hội, SEC cũng đang chuẩn bị đưa ra các quy định mới cho thị trường crypto. Do CFTC chủ yếu quản lý thị trường phái sinh và chưa có đầy đủ thẩm quyền với thị trường spot, SEC vẫn đóng vai trò quan trọng trong giai đoạn hiện tại. Đây chưa phải giải pháp tối ưu vì nếu Clarity Act được thông qua, hệ thống quản lý sau đó có thể phải điều chỉnh lại, nhưng ít nhất thị trường vẫn đang tiến tới một khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn.

Về dài hạn, nếu Mỹ xây dựng được môi trường pháp lý thuận lợi, crypto có thể phát triển đến mức “too big to fail” trong vài năm tới. Khi ngày càng có nhiều quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, tổ chức tài chính và doanh nghiệp lớn tham gia, quy mô thị trường sẽ khiến việc một chính quyền tương lai muốn đảo ngược hoàn toàn xu hướng phát triển của crypto trở nên khó khăn hơn.

Vàng, cảnh báo rủi ro liên quan đến AI và khủng hoảng

Một thông tin khác liên quan đến vàng là Thượng nghị sĩ Rand Paul cho biết ông đã trực tiếp đến Fort Knox và nhìn thấy lượng vàng được lưu trữ tại đây. Tuy nhiên, việc tận mắt nhìn thấy vàng vẫn không đồng nghĩa có thể xác minh độc lập toàn bộ số lượng và tính xác thực của dự trữ. Về góc độ đầu tư, câu chuyện này tiếp tục gắn với quan điểm rằng từ năm 1971, đồng USD không còn được quy đổi trực tiếp sang vàng, trong khi sức mua của USD đã suy giảm đáng kể theo thời gian. Vì vậy, việc sở hữu và đầu tư vào tài sản hữu hình được xem là một cách bảo vệ sức mua dài hạn.

Trong lúc đó, Michael Burry tiếp tục đưa ra những cảnh báo rất bi quan, thậm chí cho rằng Palantir có thể giảm mạnh tới 99%. Tuy nhiên, điều chỉnh và khủng hoảng là một phần tự nhiên của thị trường, còn thời điểm chính xác không thể dự đoán. Đặc biệt, rủi ro AI hiện nay không hoàn toàn giống bong bóng dot-com. Nhiều doanh nghiệp AI lớn như Nvidia, Google, IBM và Microsoft đã có doanh thu, lợi nhuận và nhu cầu thực tế, trong khi những công ty không chứng minh được hiệu quả từ khoản đầu tư AI lớn đang bị thị trường điều chỉnh.

Rủi ro hiện tại cũng khác cuộc khủng hoảng 2008 về tính hệ thống. Năm 2008, vấn đề bắt nguồn từ sự liên kết giữa bất động sản, nợ thế chấp, ngân hàng và các quỹ đầu tư, khiến cú sốc lan truyền toàn hệ thống tài chính. Với AI hiện nay, sự sụp đổ của một số quỹ hoặc doanh nghiệp có thể tạo cảnh báo về rủi ro tín dụng, nhưng các ngân hàng đã chú ý hơn đến việc kiểm soát khoản vay và tài sản thế chấp. Vì vậy, dù thị trường AI chắc chắn có thể xuất hiện điều chỉnh mạnh, việc đồng nhất nó với dot-com hay khủng hoảng 2008 là quá đơn giản. Vấn đề quan trọng nhất vẫn là mức định giá, khả năng tạo lợi nhuận và mức độ rủi ro hệ thống của thị trường.

Ethereum cập nhật roadmap

Ethereum đang có một số thay đổi đáng chú ý trong định hướng phát triển, không chỉ ở lộ trình công nghệ mà còn ở cách Ethereum Foundation vận hành, với nhiều thay đổi nhân sự và lãnh đạo. Vitalik Buterin cũng xuất hiện ít hơn trước, nhưng gần đây đã đưa ra cập nhật mới về roadmap của Ethereum. Đây vẫn chỉ là một “strawmap”, tức định hướng tổng quát chứ chưa phải kế hoạch kỹ thuật chi tiết hay cam kết về thời điểm triển khai.

Điểm đáng chú ý là Ethereum hiện tập trung vào 5 ưu tiên lớn. Thứ nhất, mạng lưới Layer 1 hướng tới khả năng xử lý khoảng 10 triệu giao dịch mỗi giây. Thứ hai, các Layer 2 như Arbitrum, Base cũng hướng tới quy mô tương tự. Thứ ba, giao dịch cần đạt trạng thái hoàn tất trong thời gian rất ngắn. Điều này cho thấy Ethereum muốn phát triển đồng thời cả Layer 1 và Layer 2, thay vì để Layer 2 trở thành hệ thống phân mảnh, thiếu khả năng kết nối thanh khoản và ứng dụng giữa các mạng.

Sự thay đổi này có ý nghĩa lớn đối với nhà đầu tư vì Ethereum không còn chỉ nói về những vấn đề mang tính lý thuyết. Các tổ chức đang bắt đầu xây dựng hệ thống giao dịch, token hóa tài sản và các ứng dụng trên blockchain. Khi những hệ thống này đã được xây dựng, việc chuyển sang một blockchain khác sẽ khó khăn hơn rất nhiều. Vì vậy, khả năng mở rộng, tốc độ giao dịch và sự ổn định của Ethereum ngày càng trở nên quan trọng. Tuy nhiên, tốc độ luôn đi kèm sự đánh đổi với tính an toàn, nên Layer 1 có thể ưu tiên bảo mật trong khi Layer 2 đảm nhiệm những ứng dụng cần tốc độ cao.

Hai ưu tiên khác cũng đặc biệt đáng chú ý là khả năng chống lại máy tính lượng tử và quyền riêng tư. Về máy tính lượng tử, chưa ai biết chính xác khi nào công nghệ này đủ mạnh để gây rủi ro cho blockchain, có thể là vài năm hoặc vài chục năm nữa. Tuy nhiên, vì một mạng lưới phi tập trung cần thời gian để đạt đồng thuận và triển khai thay đổi, việc chuẩn bị từ sớm là cần thiết. Đây cũng là vấn đề quan trọng hơn nhiều so với những tranh luận ngắn hạn như BIP-110.

Quyền riêng tư cũng ngày càng quan trọng, đặc biệt khi các tổ chức lớn tham gia thị trường. Trên blockchain công khai, mọi giao dịch đều có thể bị theo dõi. Một tổ chức chuyển một lượng lớn ETH cho một ví khác có thể vô tình tiết lộ thông tin về hoạt động đầu tư, mua bán hoặc chiến lược kinh doanh của mình. Vì vậy, nếu Ethereum muốn trở thành hạ tầng cho các tổ chức và tài sản được token hóa, khả năng bảo vệ quyền riêng tư trong giao dịch sẽ là một yếu tố quan trọng.

Nhìn tổng thể, roadmap mới vẫn chỉ là định hướng và có thể tiếp tục thay đổi, nhưng các ưu tiên hiện tại được đánh giá là hợp lý hơn vì tập trung vào khả năng mở rộng, tốc độ, khả năng chống máy tính lượng tử, quyền riêng tư và đơn giản hóa mạng lưới. Đây là những vấn đề mang tính nền tảng khi Ethereum đang ngày càng được các tổ chức lớn sử dụng để xây dựng hệ thống giao dịch và token hóa tài sản.

Dù quan điểm về Ethereum có thể khác nhau, đây vẫn là blockchain có vốn hóa lớn thứ hai sau Bitcoin và tiếp tục là một trong những mạng lưới nhận được sự quan tâm lớn từ các tổ chức.

Các thông tin khác:

• Ngân hàng Trung ương Nga đề xuất cho phép Bitcoin, Ethereum và USDT được giao dịch công khai trên các sàn chính thức tại Nga từ ngày 1/9/2026.

• Tether mới đây đã phát hành thêm 1 tỷ USDT, nhưng lượng cung trong một tuần gần như không thay đổi đáng kể và xét theo tháng, vốn hóa USDT vẫn giảm. Vì vậy, chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu thanh khoản crypto đang tăng mạnh trở lại.

• Bitdeer ghi nhận sản lượng khai thác Bitcoin quý 2 đạt 2,694 BTC, tăng gần 5 lần so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lượng Bitcoin nắm giữ giảm 90% xuống còn 150 BTC do công ty đã bán toàn bộ dự trữ vào tháng 2 để cải thiện thanh khoản. Doanh thu quý 2 đạt 228.8 triệu USD, tăng 47% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hoạt động tự khai thác Bitcoin. Song, công ty vẫn ghi nhận lỗ ròng 92.3 triệu USD, cao hơn mức 62.9 triệu USD của năm trước. Bên cạnh khai thác Bitcoin, Bitdeer đang đẩy mạnh mảng trung tâm dữ liệu AI, với hợp đồng thuê 16 năm trị giá 4.7 tỷ USD cho 121 MW công suất điện toán AI tại Na Uy.

• Anh đang xây dựng khung pháp lý cho vàng token hóa, với sự tham gia của các ngân hàng và tham vấn về việc sử dụng vàng token hóa làm tài sản thế chấp trong thị trường bán buôn. Đây là một phần trong chiến lược thúc đẩy tài chính token hóa của Anh, quốc gia hiện chiếm khoảng 70% khối lượng giao dịch vàng phi tập trung toàn cầu. Theo kế hoạch, token hóa có thể đóng góp thêm khoảng 44 tỷ USD cho nền kinh tế Anh vào năm 2035. Anh cũng dự kiến phát hành trái phiếu chính phủ token hóa đầu tiên vào đầu năm 2027, cho thấy nước này đang đẩy mạnh ứng dụng blockchain vào thị trường tài chính truyền thống.

• Anthropic ký hợp đồng trị giá 9.1 tỷ USD với công ty đào Bitcoin Riot Platforms. Riot sẽ cung cấp 191 MW công suất data center tại Texas trong 20 năm để phục vụ AI. Nếu gia hạn thêm 10 năm, tổng giá trị hợp đồng có thể lên tới 16.1 tỷ USD. Cổ phiếu Riot tăng khoảng 25% sau thông tin này.

• Trump Media cho biết đã có 10 tổ chức đăng ký sử dụng Truth API, với mức phí khoảng 60,000 đến 100,000 USD mỗi tháng. Dịch vụ này cho phép các tổ chức tiếp cận sớm các bài đăng của Tổng thống Trump và một số nhân vật có ảnh hưởng khác chỉ tính bằng mili giây. Với giao dịch thuật toán, lợi thế thời gian này có thể giúp họ phản ứng trước thị trường và tạo ra lợi nhuận đáng kể. Điều này đang gây tranh luận về tính công bằng. Những người chỉ trích cho rằng SEC nên điều tra, trong khi Trump Media lập luận đây là thông tin công khai, tương tự việc trả phí để tiếp cận sớm nội dung của các hãng tin tài chính. Cho đến khi có kết luận từ cơ quan quản lý hoặc tòa án, công ty vẫn tiếp tục chiến lược này.