Stock Và Crypto Lại Đỏ Lửa, BTC Biến Động Mạnh Gây Thanh Lý Cả Hai Phe

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ tư (17/12-US) kết thúc phiên vơi cả ba chỉ số đều giảm, trong đó Nasdaq giảm nhiều nhất 1.54%. Hợp đồng tương lai của dầu tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp 56.13 USD/thùng. Vàng tăng lên 4368 USD/ounce.

Bitcoin ở quanh 86,000 USD. Hầu hết altcoin vẫn đều giảm. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 3 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF trong thứ tư tiếp tục có dòng tiền vào 457.3 triệu USD. Còn ETH ETF lại có dòng tiền rời khỏi 22.4 triệu USD. SOL ETF có dòng tiền vào 11 triệu USD.

Một số ý kiến cho rằng dòng tiền đang rời khỏi Bitcoin ETF để chuyển sang XRP hay Solana, nhưng cách nhìn này chưa hoàn toàn chính xác. Quy mô dòng tiền rút khỏi Bitcoin và Ethereum là rất lớn nếu so theo ngày, trong khi dòng tiền vào XRP và Solana lại khá nhỏ. Bên cạnh đó, XRP ETF và Solana ETF vẫn còn rất mới, chưa có nhiều nhà đầu tư nắm giữ vị thế dài hạn như ở Bitcoin hay Ethereum, nên giai đoạn hiện tại chủ yếu vẫn là tích lũy, dòng tiền vào có nhưng chưa đủ lớn để nói rằng đang có sự dịch chuyển.

Thị trường nhiễu và BTC chưa rõ xu hướng

Trong suốt hơn một tháng qua, Bitcoin chủ yếu dao động trong một vùng giá hẹp. Mỗi khi tăng lên khu vực 92,000–94,000 USD, giá lại gặp lực bán mạnh và bị đẩy xuống, trong khi khi giảm về vùng hơn 80.000 USD thì lực bán suy yếu và giá tạm dừng. Điều này cho thấy thị trường đang bị “giữ” trong một biên độ nhất định, và việc đi ngang kéo dài hoàn toàn không phải điều bất thường, bởi Bitcoin từng có những giai đoạn tích lũy lên tới nhiều tháng.

Nếu nhìn rộng hơn, Bitcoin đã điều chỉnh khoảng 32% so với đỉnh gần nhất quanh 126,000 USD vào đầu tháng 10. Trong quá trình điều chỉnh này, dù có những nhịp hồi đáng kể – chẳng hạn từ đáy 80,000 USD lên gần 94,000 USD, tương đương khoảng 16% – nhưng các nhịp hồi đó vẫn chưa đủ mạnh và đủ bền để tạo ra sự lạc quan rộng rãi rằng thị trường đã sẵn sàng bước vào một xu hướng tăng mới. Mỗi lần hồi phục, lực bán lại nhanh chóng quay trở lại, cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng.

Việc dự báo chính xác giá trong ngắn hạn gần như là điều không thể. Thay vào đó, thị trường cần được nhìn theo từng giai đoạn. Tương tự như chính sách tiền tệ của Fed, không thể từ thắt chặt chuyển ngay sang nới lỏng mà luôn phải trải qua các bước trung gian. Với Bitcoin cũng vậy, trước khi nghĩ đến đỉnh mới hay những dự báo rất lạc quan như mục tiêu 200,000 USD trong thời gian ngắn, điều kiện tối thiểu là giá cần quay lại và giữ vững trên mốc 100,000 USD. Khi điều đó chưa xảy ra, các kịch bản tăng mạnh vẫn còn quá sớm để khẳng định.

Ở thời điểm hiện tại, thị trường altcoin chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn Bitcoin, với nhiều đồng giảm từ 3–5% chỉ trong một ngày, phản ánh tâm lý né tránh rủi ro của nhà đầu tư. Tuy nhiên, cũng có một góc nhìn tích cực hơn: nếu thị trường điều chỉnh mạnh và dứt khoát, áp lực bán có thể được giải tỏa nhanh hơn, từ đó tạo nền cho một nhịp hồi rõ ràng hơn so với trạng thái giằng co kéo dài.

Cuối cùng, dù thị trường đi theo kịch bản nào, yếu tố quan trọng nhất vẫn không phải là dự đoán giá đúng hay sai, mà là cách quản trị rủi ro và cấu trúc danh mục đầu tư. Việc cân bằng danh mục, chuẩn bị cho cả kịch bản tăng và giảm giúp nhà đầu tư duy trì sự ổn định và tận dụng cơ hội dài hạn. Trong đầu tư, mục tiêu không phải là chứng minh mình đúng, mà là bảo vệ vốn và tạo ra lợi nhuận bền vững theo thời gian.

Mỹ thúc đẩy dự luật crypto

Tin tức gần đây cho thấy Nhà Trắng không muốn chỉ thụ động chờ đợi chính sách từ Fed mà đang chủ động tìm các biện pháp riêng để hỗ trợ thị trường tài chính và tăng trưởng kinh tế. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho rằng các quy định tài chính được ban hành sau khủng hoảng 2008–2010 quá chặt chẽ, tạo ra “chiếc áo bó” kìm hãm hệ thống tài chính Mỹ. Theo quan điểm này, chính quyền Tổng thống Trump sẵn sàng nới lỏng một phần các quy định nhằm giúp doanh nghiệp dễ thở hơn, cải thiện lợi nhuận và từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cũng như thị trường tài chính.

Điểm quan trọng là cần phân biệt giữa luật và quy định. Luật do Quốc hội thông qua, mang tính khung và ở cấp cao, trong khi các quy định chi tiết do các cơ quan quản lý ban hành và các cơ quan này nằm dưới quyền hành pháp. Vì vậy, Nhà Trắng có quyền hạn thực tế trong việc điều chỉnh, bãi bỏ hoặc nới lỏng một số quy định, dù không thể can thiệp trực tiếp vào chính sách lãi suất của Fed. Trong bối cảnh năm tới là năm nhạy cảm về chính trị với các cuộc bầu cử nhiệm kỳ, việc nới lỏng quy định được xem là công cụ quan trọng để kích thích kinh tế, cải thiện tâm lý thị trường và qua đó tạo lợi thế chính trị.

Một ví dụ tiêu biểu cho định hướng này là chương trình “Trump Account”, theo đó mỗi trẻ em sinh ra từ năm sau sẽ nhận 1,000 USD để đầu tư dài hạn đến năm 18 tuổi. Chương trình này không chỉ có sự hỗ trợ từ chính phủ mà còn được hưởng ứng mạnh mẽ từ khu vực tư nhân và giới tỷ phú, như gia đình Michael Dell, Ray Dalio, BlackRock hay BNY Mellon, với các khoản đóng góp bổ sung. Những dòng tiền này được đưa trực tiếp vào thị trường tài chính, chủ yếu là chứng khoán, vừa hỗ trợ các gia đình trong dài hạn, vừa gián tiếp thúc đẩy thị trường.

Thị trường chứng khoán Mỹ không còn đơn thuần là nơi đầu tư mà đã gắn chặt với đời sống và an sinh của các hộ gia đình. Tài sản của người Mỹ, từ nhà ở đến danh mục hưu trí, đều phụ thuộc lớn vào lãi suất, dòng tiền và sự tăng trưởng dài hạn của thị trường chứng khoán. Do đó, cả Fed, Nhà Trắng và giới hoạch định chính sách đều có động lực mạnh để duy trì và thúc đẩy thị trường này trong dài hạn, bởi nó liên quan trực tiếp đến sự ổn định kinh tế – xã hội.

Vì vậy, mỗi nhà đầu tư cần có lập luận đầu tư của mình bởi nó là nền tảng cho nhà đầu tư dài hạn. Lập luận đầu tư không phải là phản ứng trước tin tức ngắn hạn, mà là niềm tin cốt lõi về cách thị trường và thế giới vận hành. Nếu nhà đầu tư tin rằng chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục tăng trưởng dài hạn nhờ đổi mới công nghệ, năng lực tạo lợi nhuận của doanh nghiệp và vai trò sống còn của thị trường đối với hệ thống hưu trí, thì các biến động ngắn hạn sẽ không làm thay đổi chiến lược. Tương tự, với Bitcoin, lập luận đầu tư có thể dựa trên vai trò lưu trữ giá trị, nguồn cung giới hạn 21 triệu đồng, khả năng sở hữu độc lập và dễ dàng chuyển giao, bất chấp những tranh cãi về định giá.

Kết lại, miễn là các yếu tố cốt lõi trong lập luận đầu tư chưa bị lung lay, những thông tin hay biến động ngắn hạn sẽ không làm thay đổi bức tranh dài hạn. Ở thời điểm hiện tại, ngoài một số phát biểu từ các quan chức địa phương và thống đốc, thị trường chưa ghi nhận sự kiện vĩ mô nổi bật nào đủ sức làm thay đổi những lập luận nền tảng đó.

Cập nhật luật crypto ở Mỹ

Thượng viện Mỹ đã hoãn việc bỏ phiếu cho dự luật khung thị trường crypto đến đầu năm 2026. Thay vì tổ chức điều trần công khai, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện là Tim Scott đã có buổi làm việc riêng với các công ty crypto lớn như Coinbase, Kraken, Ripple, Chainlink và a16z để rà soát phiên bản mới nhất của dự luật.

Các tổ chức tài chính truyền thống lớn như Goldman Sachs, BNY Mellon và SIFMA (tổ chức vận động cho ngành chứng khoán) cũng tham gia thảo luận.

Nhìn chung, quá trình xây dựng quy định crypto tại Mỹ đang tiến triển chậm thông qua các cuộc họp và trao đổi. Kỳ vọng vẫn là có thể thông qua dự luật này vào quý 1 năm sau.

Các cơ quan như FDIC đang bắt đầu ban hành hướng dẫn liên quan đến đạo luật GENIUS. FDIC đã phê duyệt một đề xuất quy định quy trình nộp đơn cho các ngân hàng muốn phát hành stablecoin thanh toán theo GENIUS Act.

Các ngân hàng được bảo hiểm bắt buộc phải nộp đơn lên FDIC nếu muốn phát hành stablecoin thông qua công ty con và phải được phê duyệt trước. Quy định này nêu rõ cách xét duyệt hồ sơ, thời gian xử lý và quyền kháng nghị. Thời gian lấy ý kiến công chúng là 60 ngày sau khi công bố.

Các doanh nghiệp tiếp tục thu mua BTC

CIMG Inc tiếp tục gia tăng mức độ tiếp xúc với Bitcoin khi mua thêm 230 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 730 BTC. Tại Nhật Bản, ANAP Holdings cũng công bố đã mua thêm 18.64 BTC, đưa tổng số Bitcoin công ty đang sở hữu lên 1,218.85 BTC. Ở chiều gián tiếp, quỹ đầu cơ Point72 của tỷ phú Steve Cohen đã rót khoảng 65 triệu USD vào cổ phiếu Strategy (MSTR), qua đó tiếp xúc với Bitcoin thông qua mô hình kho bạc của doanh nghiệp này. Trong khi đó, công ty niêm yết tại Đài Loan là Nocera Inc thông báo phân bổ 2 triệu USD để mua Bitcoin, cho thấy xu hướng tích lũy vẫn đang mở rộng tại nhiều khu vực.

Đáng chú ý, quỹ đầu tư quốc gia Na Uy với quy mô khoảng 2,000 tỷ USD đã ủng hộ toàn bộ các đề xuất của MetaPlanet tại kỳ họp cổ đông sắp tới. Quỹ hiện nắm khoảng 0.3% cổ phần MetaPlanet. Các đề xuất này nhằm tạo điều kiện cho MetaPlanet huy động vốn linh hoạt hơn, bao gồm chia cổ tức, mua lại cổ phiếu và phát hành cổ phiếu ưu đãi mới để phục vụ chiến lược tích lũy Bitcoin. Song song đó, MetaPlanet dự kiến huy động khoảng 150 triệu USD từ nhà đầu tư tổ chức để tiếp tục mua thêm Bitcoin.

Theo Anthony Pompliano, gần như không có doanh nghiệp nào có thể bắt kịp lượng Bitcoin mà Strategy đang nắm giữ. Hiện Strategy sở hữu khoảng 671,000 BTC, tương đương khoảng 3.2% tổng nguồn cung Bitcoin. Lợi thế này đến từ việc công ty đã mua Bitcoin từ rất sớm, ở vùng giá chỉ khoảng 9,000–10,000 USD, khiến giá trị các khoản đầu tư tăng lên nhiều lần theo thời gian.

Để theo kịp Strategy, một doanh nghiệp khác sẽ cần huy động tới hàng trăm tỷ USD, điều gần như không khả thi trong thực tế. Ngoài ra, Strategy khẳng định sẽ không bán bất kỳ Bitcoin nào trước năm 2065 và phần lớn các thương vụ mua lớn đều được thực hiện qua kênh OTC, nên tác động trực tiếp lên giá thị trường là không đáng kể.

Các thông tin khác:

• Exodus chính thức bước vào mảng stablecoin khi hợp tác với MoonPay phát hành stablecoin USD được bảo chứng 100%, dự kiến ra mắt tháng 1/2026. Đồng stablecoin do MoonPay quản lý, làm nền tảng cho Exodus Pay, cho phép người dùng gửi và chi tiêu “USD số” trực tiếp trong ví Exodus theo mô hình self-custody, không cần sàn tập trung. Với động thái này, Exodus gia nhập nhóm hiếm công ty đại chúng tham gia phát hành stablecoin, cùng Circle và PayPal.

• PancakeSwap ra mắt Probable, nền tảng thị trường cá cược on-chain trên BNB Chain, được ươm tạo trong hệ sinh thái PancakeSwap và hậu thuẫn bởi YZi Labs. Probable cho phép dự đoán giá crypto, sự kiện toàn cầu và thể thao bằng stablecoin, miễn phí khi ra mắt, với kết quả được xác minh minh bạch on-chain qua UMA Oracle. Động thái này đánh dấu việc PancakeSwap bước vào mảng cá cược on-chain đang tăng trưởng mạnh năm 2025, nhằm cạnh tranh trực tiếp với Polymarket và Kalshi.

• Bhutan công bố cam kết phát triển Bitcoin quốc gia, phân bổ tới 10.000 BTC để hỗ trợ xây dựng Thành phố Minh triết Gelephu (GMC). Bitcoin được định vị là tài sản chiến lược quốc gia, dùng cho ngân quỹ, thế chấp hoặc nắm giữ dài hạn nhằm tài trợ phát triển. GMC sẽ là đặc khu hành chính lấy tài sản số làm dự trữ tài chính, nằm trong chiến lược blockchain rộng hơn của Bhutan về định danh số, thanh toán crypto và đa dạng hóa nền kinh tế.