Rủi Ro Chiến Tranh Vẫn Còn, Nhưng BTC Chạm $82K Khi Cổ Phiếu AI Tăng Parabolic Và Dầu Giảm

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ tư (06/05-US) kết thúc phiên cả ba chỉ số đều tăng, trong đó Nasdaq tăng nhiều nhất hơn 2%, S&P 500 đã tiếp tục đạt đỉnh mới trong phiên. Giá hợp đồng vàng và bạc cũng tăng nhẹ lên quan 4708 USD/ounce và 78.35 USD/ounce. Còn dầu ở quanh 95.65 USD/thùng.

Bên cạnh đó, thị trường cũng nhận được báo cáo việc làm tích cực từ công ty ADP. Báo cáo ADP cho thấy khu vực tư nhân tại Mỹ đã tạo thêm 109,000 việc làm trong tháng vừa qua, cao hơn đáng kể so với mức 61,000 của kỳ trước và vượt dự báo 84,000 từ Dow Jones. Dữ liệu này cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì được sự ổn định nhất định, dù tốc độ tăng trưởng việc làm tiếp tục tập trung chủ yếu ở một số nhóm ngành cụ thể.

Trong đó, giáo dục và dịch vụ y tế tiếp tục là lĩnh vực dẫn đầu khi bổ sung thêm 61.000 việc làm mới. Nhóm thương mại, vận tải và tiện ích tăng thêm 25.000 việc làm, trong khi ngành xây dựng, lĩnh vực đã duy trì đà tăng mạnh trong nhiều tháng gần đây, tiếp tục bổ sung thêm 10,000 việc làm.

Xét theo quy mô doanh nghiệp, các công ty nhỏ với dưới 50 nhân viên đóng góp lớn nhất khi tạo thêm 65,000 việc làm. Trong khi đó, các doanh nghiệp lớn với từ 500 nhân viên trở lên cũng ghi nhận mức tăng 42.000 việc làm, cho thấy nhu cầu tuyển dụng vẫn đang hiện diện ở cả nhóm doanh nghiệp nhỏ lẫn các tập đoàn lớn.

Về crypto, Bitcoin có thời điểm tăng lên trên 82,000 USD sau đó điều chỉnh về quanh 80,000 USD. Hầu hết altcoin điều chỉnh nhẹ hoặc đi ngang. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.68 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các quỹ crypto spot ETF tại Mỹ trong ngày 6/5 cho thấy xu hướng tiếp tục tích cực, với phần lớn tài sản ghi nhận dòng vốn vào. Bitcoin dẫn đầu với 46.33 triệu USD, tiếp theo là Ethereum với 11.57 triệu USD. XRP và Solana cũng thu hút dòng tiền đáng kể lần lượt 13.03 triệu USD và 21.3 triệu USD, cho thấy sự quan tâm đang lan rộng sang các tài sản ngoài BTC và ETH.

Ở nhóm còn lại, Dogecoin ghi nhận dòng tiền vào 227.21 nghìn USD và Chainlink đạt 532.9 nghìn USD, trong khi Avalanche nổi bật hơn với 2.49 triệu USD dòng tiền vào. Litecoin, Hedera và Polkadot không ghi nhận biến động dòng vốn trong ngày.

Căng thẳng Mỹ - Iran hạ nhiệt

Thị trường tài chính tiếp tục duy trì tâm lý lạc quan dù căng thẳng giữa Mỹ và Iran chưa có bước tiến rõ ràng. Tâm điểm những ngày qua là kế hoạch “Project Freedom” do Tổng thống Trump công bố nhằm hỗ trợ các tàu hàng của những quốc gia không liên quan đến xung đột rời khỏi eo biển Hormuz an toàn sau thời gian bị mắc kẹt vì phong tỏa.

Ban đầu, thông tin này giúp thị trường tích cực hơn khi kỳ vọng hoạt động vận tải sẽ được khôi phục. Tuy nhiên, sau đó Iran và Mỹ tiếp tục có các động thái quân sự đáp trả lẫn nhau, khiến giá dầu bật tăng vì lo ngại chiến sự leo thang. Phía Mỹ sau đó trấn an rằng các xung đột hiện chỉ giới hạn trong phạm vi chiến dịch này và không phải dấu hiệu của một cuộc chiến toàn diện, giúp thị trường ổn định trở lại.

Diễn biến tiếp theo lại thay đổi kỳ vọng khi Tổng thống Trump tuyên bố tạm ngưng Project Freedom sau khi nhiều quốc gia cảnh báo chiến dịch có thể làm căng thẳng lan rộng và phá vỡ nỗ lực ngừng bắn. Cùng lúc đó, xuất hiện thông tin Iran đang xem xét nghiêm túc đề xuất hòa bình từ Mỹ, khiến thị trường một lần nữa phản ứng tích cực dù chỉ vài ngày trước chính Project Freedom từng được xem là yếu tố hỗ trợ tâm lý.

Nhiều nguồn tin hiện cho biết Iran đang cân nhắc đề xuất của Mỹ liên quan đến ngừng bắn và mở lại eo biển Hormuz, trong khi vấn đề hạt nhân vẫn chưa được giải quyết. Tuy nhiên, song song với đó, Iran cũng được cho là đang xây dựng hệ thống quản lý lưu thông tại eo biển Hormuz, cho thấy họ vẫn muốn duy trì quyền kiểm soát khu vực này.

Nhìn tổng thể, tình hình hiện tại không khác quá nhiều so với một đến hai tuần trước khi hai bên vẫn chưa đạt được tiếng nói chung rõ ràng. Dù vậy, thị trường vẫn xem việc cả Mỹ và Iran chưa muốn leo thang quân sự thêm là tín hiệu tích cực, qua đó giúp tâm lý nhà đầu tư tiếp tục ổn định hơn trong ngắn hạn.

Strategy giải thích mô hình vay tiền mua Bitcoin

Cuộc họp cổ đông gần đây của Strategy đã khiến cộng đồng crypto chú ý mạnh sau những chia sẻ từ Michael Saylor và CEO Phong Lê liên quan đến chiến lược tài chính xoay quanh Bitcoin và cổ phiếu ưu đãi STRC. Đây là mô hình mà công ty dùng để huy động vốn nhằm tiếp tục mua thêm Bitcoin, thay vì chỉ phụ thuộc vào dòng tiền sẵn có.

Về bản chất, Strategy tin rằng Bitcoin có thể tăng trưởng trung bình hơn 30% mỗi năm trong dài hạn. Dựa trên niềm tin đó, công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi STRC với mức cổ tức rất cao, hiện khoảng 11%, để thu hút nhà đầu tư. Số tiền huy động được sẽ tiếp tục dùng để mua Bitcoin. Theo cách vận hành này, nếu Bitcoin tăng trưởng nhanh hơn mức cổ tức phải trả, công ty vẫn còn phần chênh lệch lợi nhuận.

Điểm khiến thị trường phản ứng mạnh là lần đầu tiên Michael Saylor thừa nhận công ty có thể bán một phần Bitcoin để trả cổ tức hoặc xử lý chi phí vốn khi cần thiết. Điều này tạo ra tranh cãi vì nhiều năm qua ông luôn gắn liền với thông điệp “never sell your Bitcoin”. Tuy nhiên, nhìn ở góc độ doanh nghiệp niêm yết, đây là điều không quá bất ngờ. Strategy có trách nhiệm pháp lý phải bảo vệ cổ đông và duy trì hoạt động của mô hình huy động vốn. Nếu không thể tiếp tục gọi vốn mới nhưng vẫn phải chi trả cổ tức, công ty buộc phải bán tài sản đang nắm giữ và tài sản lớn nhất hiện nay chính là Bitcoin.

Phong Lê cũng xác nhận Strategy sẵn sàng cân nhắc bán Bitcoin hoặc tái cấu trúc nợ nếu điều đó giúp gia tăng giá trị cho cổ đông. Công ty hiện có lượng tiền dự phòng đủ duy trì hoạt động trong vài năm, nhưng áp lực cổ tức sẽ tăng theo thời gian nếu tiếp tục phát hành thêm STRC với quy mô lớn. Vì vậy, việc bán một phần Bitcoin trong tương lai là kịch bản hoàn toàn có thể xảy ra.

Dù vậy, Strategy nhấn mạnh mục tiêu dài hạn vẫn là tích lũy Bitcoin nhiều hơn lượng bán ra. Những phát biểu gần đây chủ yếu nhằm minh bạch rủi ro pháp lý và tránh tạo kỳ vọng sai lệch rằng công ty sẽ “không bao giờ bán Bitcoin”. Thực tế, trong lịch sử thị trường crypto đã có nhiều tổ chức lớn bán lượng Bitcoin khổng lồ khi gặp khó khăn tài chính, từ các thợ đào tại Trung Quốc đến các sự kiện như Luna, UST hay FTX. Ngắn hạn có thể tạo áp lực lên giá, nhưng về dài hạn thị trường vẫn hấp thụ được nguồn cung này.

Một điểm đáng chú ý khác là cổ phiếu ưu đãi STRC đã nhanh chóng trở thành một trong những cổ phiếu ưu đãi có vốn hóa lớn nhất thị trường với khoảng 85 tỷ USD. Điều này cho thấy nhu cầu rất lớn từ những nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin nhưng không muốn trực tiếp nắm giữ tài sản này hoặc không muốn chịu biến động mạnh như khi mua Bitcoin spot.

Ngoài ra, Michael Saylor cũng bắt đầu có quan điểm cởi mở hơn với DeFi và altcoin. Ông cho biết Strategy đang cân nhắc khả năng token hóa cổ phiếu STRC để giao dịch trên các mạng lưới blockchain như Solana hoặc Ethereum. Đây là thay đổi đáng chú ý vì trước đây ông thường có quan điểm “Bitcoin only” và khá tiêu cực với phần còn lại của thị trường crypto. Điều này cho thấy Strategy đang dần nhìn blockchain như một hạ tầng tài chính để mở rộng khả năng huy động vốn và thanh khoản.

Ở chiều ngược lại, không phải tất cả đều nhìn nhận tiêu cực về Strategy. Công ty đầu tư BTIG vừa tiếp tục đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu MSTR và đặt mục tiêu giá khoảng 350 USD. Điều này phản ánh rằng nhiều tổ chức vẫn tin mô hình của Strategy còn tiềm năng tăng trưởng, đặc biệt nếu Bitcoin tiếp tục đi lên trong dài hạn.

Những bước tiến quanh dự luật crypto ở Mỹ

Tình hình mới nhất liên quan đến dự luật Clarity về khung pháp lý crypto tại Mỹ đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực hơn. Theo Bernie Moreno, quá trình “markup” có thể bắt đầu ngay tuần tới, tức là các bên sẽ chính thức chỉnh sửa văn bản dự luật dựa trên những thỏa thuận đã đạt được. Mục tiêu là đưa dự luật tới bàn ký của Tổng thống trước ngày Quốc khánh Mỹ 4/7.

Trước đó, các tín hiệu ủng hộ cũng đã xuất hiện từ cả hai đảng, bao gồm Thom Tillis và Angela Alsobrooks. Điểm quan trọng nhất là hai bên được cho là đã đạt đồng thuận về vấn đề stablecoin có được trả lãi hay không. CEO của Coinbase là Brian Armstrong cũng xác nhận quá trình markup cho thấy dự luật đã nhận được sự đồng thuận đáng kể.

Tuy nhiên, đây mới chỉ là bước đầu. Sau khi chỉnh sửa, dự luật còn phải vượt qua các vòng bỏ phiếu tại Thượng viện và Hạ viện trước khi tới bàn Tổng thống. Dù vậy, việc đạt được thỏa thuận lưỡng đảng đã giúp khả năng thông qua trong năm nay được thị trường đánh giá tăng lên khoảng 65%.

Hiện nhiều ngân hàng vẫn chưa hoàn toàn hài lòng, đặc biệt với quy định liên quan đến lãi suất stablecoin. Theo hướng xử lý hiện tại, người dùng sẽ không được nhận lãi chỉ bằng việc nắm giữ stablecoin thụ động, nhưng vẫn có thể nhận lợi suất nếu thực hiện một số hoạt động nhất định. Chi tiết cụ thể sẽ do Bộ Tài chính Mỹ quyết định sau này.

Dù còn tranh cãi, thị trường vẫn xem đây là bước tiến quan trọng trong việc xây dựng khung pháp lý rõ ràng hơn cho crypto tại Mỹ.

Các thông tin khác:

• Morgan Stanley đang chuẩn bị triển khai giao dịch crypto trực tiếp trên nền tảng E*TRADE với mức phí khoảng 0.50%, thấp hơn nhiều đối thủ như Coinbase, Robinhood và Charles Schwab. Dịch vụ này dự kiến sẽ được mở rộng tới toàn bộ 8.6 triệu người dùng E*TRADE vào cuối năm nay. Morgan Stanley cũng đang nghiên cứu các dịch vụ lưu ký tài sản số, chuyển đổi crypto sang ETF và giao dịch cổ phiếu tokenized.

• Solana và Google Cloud vừa ra mắt Pay.sh, một hệ thống cho phép AI agent tự động thanh toán dịch vụ API bằng stablecoin trên Solana mà không cần đăng ký tài khoản hay xác minh thủ công. Mỗi AI agent sẽ dùng ví Solana làm danh tính và thanh toán theo từng lượt sử dụng thực tế. Pay.sh hiện hỗ trợ các dịch vụ như Gemini, BigQuery, Vertex AI cùng hơn 50 API bên thứ ba, bao gồm Claude Code và Codex. Hệ thống được xây dựng trên giao thức x402 của Coinbase và tương thích với Machine Payments Protocol của Stripe .

• United Arab Emirates đang tiếp tục đẩy mạnh chiến lược số hóa khi Innovation City tại Ras Al Khaimah ra mắt hệ thống danh tính doanh nghiệp trên blockchain, sử dụng OPN Chain do IOPn phát triển. Thay vì sử dụng giấy phép kinh doanh dạng PDF truyền thống, hơn 1.000 doanh nghiệp trong khu kinh tế này sẽ được cấp danh tính kỹ thuật số onchain, cho phép đối tác xác minh trực tiếp mà không cần thông qua bên trung gian. Đây được xem là bước chuẩn bị hạ tầng cho kế hoạch lớn hơn của UAE, khi chính phủ muốn chuyển 50% dịch vụ công sang vận hành bằng AI agent trong vòng hai năm tới. Tuy nhiên, hiện vẫn chưa có ngân hàng hay cơ quan quản lý lớn bên ngoài khu kinh tế này xác nhận chấp nhận danh tính onchain, nên hiệu quả thực tế sẽ còn phụ thuộc vào mức độ ứng dụng và công nhận rộng rãi trong tương lai.