CPI Bất Ngờ Giảm Nhưng Không Đáng Tin? Thị Trường Xanh Rồi Lại Đỏ | Dự Đoán Bitcoin 2026

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ năm (18/12-US) kết thúc phiên có sự tăng trưởng ở cả ba chỉ số, với Nasdaq tăng nhiều nhất 1.44%. Hợp đồng tương lai của dầu vẫn quanh 56.23 USD/thùng. Vàng giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao 4359 USD/ounce.

Bitcoin tăng nhẹ lên 87,000 USD. Các altcoin lớn có cả hai xu hướng tăng và giảm nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto quanh 3.02 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ trong thứ năm có 161.3 triệu USD rời khỏi các quỹ. Tương tự, ETH ETF cũng có 96.6 triệu USD dòng tiền rời khỏi. Trong khi đó, SOL ETF vẫn có dòng tiền vào 13.2 triệu USD. Các quỹ khác như XRP ETF có 30.4 triệu USD tiền vào, còn các quỹ khác không có dòng tiền.

Báo cáo CPI Mỹ tốt hơn ước tính

Dữ liệu kinh tế mới nhất của Mỹ cho thấy tín hiệu tích cực rõ rệt, đặc biệt là tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát. Lạm phát CPI giảm mạnh xuống 2.7% so với mức 3.0% trước đó và thấp hơn nhiều so với dự báo 3.1%, trong khi core CPI cũng giảm từ 3.0% xuống 2.6%. Đây là lần đầu sau một thời gian dài, kể từ giai đoạn áp thuế và căng thẳng thương mại, lạm phát cho thấy xu hướng hạ nhiệt nhanh và rõ ràng, tạo nền tảng lành mạnh cho chính sách tiền tệ.

Với diễn biến này, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trở nên tích cực hơn, dù trong ngắn hạn Fed vẫn mang tính “phản ứng” và thận trọng. Hiện tại, thị trường vẫn nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 1, nhưng xác suất cắt giảm vào quý II, đặc biệt là tháng 3, đang tăng lên. Điều quan trọng là lạm phát giảm nhờ yếu tố tích cực dài hạn, chứ không phải vì lo ngại kinh tế suy yếu, qua đó mở ra dư địa cho Fed hạ lãi suất trong bối cảnh ổn định hơn.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tỏ ra hoài nghi về báo cáo CPI mới nhất của Mỹ khi số liệu được công bố trễ và thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng. Do ảnh hưởng của việc chính phủ đóng cửa và thiếu dữ liệu tháng 10, cơ quan thống kê phải sử dụng các giả định ước tính, đặc biệt ở nhóm nhà ở và tiền thuê nhà, có thể khiến lạm phát bị phản ánh thấp hơn thực tế. Vì vậy, một số ý kiến cho rằng lạm phát có thể quay đầu tăng trở lại trong các tháng tới khi dữ liệu được cập nhật đầy đủ.

Tranh cãi quanh dự báo giá của Tom Lee 

BitMine, là công ty đại chúng nắm giữ lượng Ethereum lớn nhất thị trường. Trong tháng 12, BitMine đã mua thêm hơn 4 triệu ETH qua nhiều đợt, nâng tổng lượng nắm giữ lên gần 4 triệu ETH, tương đương khoảng 3,3% tổng nguồn cung Ethereum toàn cầu, bỏ xa các công ty xếp sau. Song song với đó, Tom Lee là chủ tịch công ty, liên tục đưa ra các dự báo rất lạc quan về Bitcoin và Ethereum, dù mốc thời gian và mức giá mục tiêu thường xuyên được điều chỉnh.

Điểm then chốt cần lưu ý là vị thế và động cơ của Tom Lee gắn chặt với lợi ích doanh nghiệp. Ông không đầu tư bằng tiền cá nhân mà điều hành một công ty có chiến lược xoay quanh việc tích lũy và khai thác giá trị từ Ethereum. Cấu trúc thù lao của ông cho thấy điều này rất rõ: Tom Lee được đảm bảo khoảng 35 triệu USD tiền mặt trong 5 năm bất kể kết quả kinh doanh và có thể nhận thêm tối đa 60 triệu USD tiền thưởng cùng khoảng 6 triệu USD cổ phiếu nếu BitMine đạt được các mục tiêu doanh thu tham vọng giai đoạn 2027–2030. Các khoản thưởng này mang tính “được ăn cả, ngã về không” và bị khóa thời gian dài, buộc ông phải gắn bó lâu dài và thúc đẩy tăng trưởng bền vững cho công ty. 

Do đó, việc Tom Lee duy trì quan điểm cực kỳ lạc quan với Ethereum không chỉ là niềm tin cá nhân, mà còn là trách nhiệm pháp lý và chiến lược đối với cổ đông, tương tự cách lãnh đạo Apple hay Microsoft luôn phải bảo vệ và quảng bá sản phẩm cốt lõi của doanh nghiệp mình.

Về mặt dài hạn, các dự báo của Tom Lee trong quá khứ cho thấy xu hướng đúng nhưng thường sai về thời điểm, điều này có thể phù hợp với nhà đầu tư dài hạn nhưng tiềm ẩn rủi ro lớn cho những người giao dịch ngắn hạn nếu hành động dựa hoàn toàn vào các mốc giá ngắn hạn được đưa ra. Sự khác biệt về vị thế tài chính khiến mức chịu đựng rủi ro của Tom Lee hoàn toàn không giống nhà đầu tư cá nhân, do đó mỗi người cần xây dựng luận điểm và chiến lược đầu tư riêng, thay vì chạy theo các dự báo giật gân.

Dự báo crypto năm 2026 từ Bitwise

Gần đây, Bitwise đã đưa ra dự báo về crypto năm 2026 khá lạc quan. Dưới đây là những dự báo được đề cập trong báo cáo.

Dự báo 1: Bitcoin sẽ phá vỡ chu kỳ 4 năm và thiết lập mức đỉnh lịch sử mới.

Bitcoin có lịch sử vận động theo chu kỳ 4 năm, nhưng quan điểm này cho rằng chu kỳ đó sẽ bị phá vỡ do tác động của halving suy yếu, lãi suất dự kiến giảm, đòn bẩy được kiểm soát tốt hơn và khung pháp lý ngày càng rõ ràng. Dòng tiền tổ chức tăng tốc sau ETF spot cùng môi trường chính sách thân thiện hơn được kỳ vọng sẽ đẩy Bitcoin lên các đỉnh lịch sử mới vào năm 2026.

Dự báo 2: Bitcoin sẽ biến động ít hơn cổ phiếu Nvidia.

Bitcoin vẫn bị xem là tài sản rất biến động, nhưng thực tế trong năm 2025, mức biến động của Bitcoin còn thấp hơn cả cổ phiếu Nvidia. Nhìn dài hạn, biến động của Bitcoin đã giảm đều trong suốt một thập kỷ nhờ dòng tiền tổ chức và ETF, và xu hướng này được kỳ vọng sẽ tiếp diễn trong năm 2026.

Dự báo 3: Các ETF sẽ mua nhiều hơn 100% lượng cung mới của Bitcoin, Ethereum và Solana khi nhu cầu từ tổ chức tăng tốc.

Giá crypto được quyết định bởi cung cầu, và nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức đang vượt xa nguồn cung mới kể từ khi ETF crypto ra mắt, thể hiện rõ qua việc ETF Bitcoin mua nhiều gấp đôi lượng BTC được đào kể từ năm 2024. Bước sang 2026, với nguồn cung mới đã biết trước và khả năng ETF tiếp tục mua vượt mức này khi tổ chức lớn chính thức tham gia, nền tảng cung cầu cho giá crypto được đánh giá là rất mạnh.

Dự báo 4: Cổ phiếu liên quan đến crypto sẽ tăng tốt hơn cổ phiếu công nghệ truyền thống.

Trong ba năm qua, cổ phiếu công nghệ tăng khoảng 140%, nhưng cổ phiếu crypto còn vượt trội hơn nhiều khi chỉ số Bitwise Crypto Innovators 30 tăng tới 585%. Với môi trường pháp lý ngày càng rõ ràng và thân thiện hơn, xu hướng này được kỳ vọng sẽ tăng tốc trong năm 2026 khi các công ty crypto mở rộng sản phẩm, doanh thu và hoạt động M&A.

Dự báo 5: Khối lượng tiền đặt cược mở trên Polymarket sẽ lập đỉnh lịch sử mới, vượt cả giai đoạn bầu cử Mỹ năm 2024.

Polymarket bùng nổ trong năm 2024 nhưng nhanh chóng hạ nhiệt sau bầu cử, tuy nhiên nền tảng này được kỳ vọng sẽ vượt xa mức đỉnh cũ vào năm 2026 mà không cần chờ thêm một kỳ bầu cử tổng thống. Việc mở cửa cho người dùng Mỹ, được hậu thuẫn bởi khoản đầu tư lớn từ ICE và mở rộng sang nhiều thị trường mới được xem là các động lực chính thúc đẩy tăng trưởng.

Dự báo 6: Stablecoin sẽ bị đổ lỗi là nguyên nhân gây bất ổn cho tiền tệ của một thị trường mới nổi.

Stablecoin đang tăng trưởng rất nhanh, từ quy mô khoảng 205 tỷ USD lên gần 300 tỷ USD và có thể chạm mốc 500 tỷ USD vào cuối năm 2026, chủ yếu nhờ nhu cầu tại các thị trường mới nổi có lạm phát cao. Khi crypto ngày càng phổ biến, một số quốc gia có thể sẽ đổ lỗi cho stablecoin vì làm suy yếu tiền tệ trong nước, dù nguyên nhân thực sự là do người dân không còn niềm tin vào đồng tiền bản địa.

Dự báo 7: Các kho on-chain, còn được gọi là “ETF 2.0”, sẽ tăng gấp đôi tổng tài sản quản lý.

Onchain vaults đang nổi lên như các quỹ đầu tư onchain và dù đã trải qua cú điều chỉnh mạnh vào cuối năm 2025, lĩnh vực này được kỳ vọng sẽ trưởng thành nhanh khi các tiêu chuẩn quản trị rủi ro cấp tổ chức được áp dụng. Bước sang năm 2026, các curator chất lượng cao có thể thu hút dòng vốn lớn, đưa onchain vaults ra dòng chính và được truyền thông tài chính lớn gọi là “ETF 2.0”.

Dự báo 8: Ethereum và Solana sẽ lập đỉnh lịch sử mới nếu đạo luật CLARITY được thông qua.

Ethereum và Solana được đánh giá rất tích cực vì stablecoin và tokenization là các xu hướng lớn và hai mạng này nhiều khả năng hưởng lợi nhiều nhất. Tuy nhiên, đà bứt phá trong năm 2026 phụ thuộc vào việc Mỹ thông qua luật cấu trúc thị trường như CLARITY Act, với kịch bản được thông qua có thể đẩy ETH và SOL lên đỉnh lịch sử mới.

Dự báo 9: Một nửa quỹ hiến tặng của các trường Ivy League sẽ đầu tư vào crypto.

Sau khi Brown University trở thành quỹ hiến tặng đầu tiên trong nhóm các trường Ivy League (8 trường đại học danh tiếng hàng đầu của Mỹ) phân bổ vào Bitcoin, nhiều trường Ivy League khác được kỳ vọng sẽ làm theo trong năm 2026. Nếu các quỹ này chỉ cần phân bổ khoảng 1% danh mục vào Bitcoin, tác động sẽ rất lớn và có thể kéo theo làn sóng tham gia từ các quỹ hưu trí, bảo hiểm và các tổ chức lớn khác.

Dự báo 10: Hơn 100 ETF liên quan đến crypto sẽ được ra mắt tại Mỹ.

Sau nhiều năm từ chối, SEC đã mở cửa cho các ETF crypto bắt đầu với Bitcoin vào năm 2024 và Ethereum vào năm 2025, sau đó đẩy nhanh quá trình phê duyệt bằng cách ban hành tiêu chuẩn niêm yết chung, tạo ra làn sóng sản phẩm mới như ETF Solana, XRP và Dogecoin. Với khung pháp lý rõ ràng hơn và nhu cầu mạnh từ nhà đầu tư, năm 2026 được kỳ vọng sẽ bùng nổ ETF crypto với hơn 100 ETF liên quan được ra mắt, và Bitwise được dự đoán sẽ dẫn đầu thị trường về dòng tiền vào.

Dự báo bổ sung: Mức tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán sẽ giảm xuống.

Dữ liệu cho thấy Bitcoin hiếm khi có mức tương quan cao với thị trường chứng khoán, với hệ số tương quan 90 ngày so với S&P 500 phần lớn dưới 0.50. Bước sang năm 2026, mức tương quan này được kỳ vọng sẽ còn giảm thêm khi các yếu tố riêng của crypto như pháp lý và dòng tiền tổ chức thúc đẩy giá, trong khi cổ phiếu đối mặt với áp lực định giá và tăng trưởng.

Tuy nhiên, các dự báo này chỉ nên xem cho biết vì nhìn vào các dự báo của Bitwise 2025 thì không chính xác lắm. Dưới đây là những dự đoán của Bitwise và kết quả thực tế:

•  Bitcoin, Ethereum, Solana lập đỉnh mới với giá BTC trên 200,000 USD. Kết quả chỉ đúng một phần. Cả 3 lập đỉnh mới nhưng BTC không đạt 200,000 USD.

• Dòng tiền ETF Bitcoin 2025 cao hơn 2024. Tuy nhiên, kết quả sai. Thực tế, ETF 2025 hút ít tiền hơn do biến động lớn cuối năm.

• Coinbase vượt Charles Schwab, cổ phiếu giá trên 700 USD nhưng kết quả không đúng. Coinbase tăng mạnh và cải thiện nền tảng nhưng chưa vượt Schwab.

• 2025 là năm IPO crypto tại Mỹ. Kết quả: Đúng. Nhiều công ty crypto lớn IPO như Circle, Gemini, Bullish.

• Memecoin AI bùng nổ mạnh hơn 2024. Kết quả của dự báo này sai hoàn toàn.

• Số quốc gia nắm giữ Bitcoin tăng gấp đôi. Kết quả chưa đạt, tuy Mỹ và một số nước tham gia nhưng chưa gấp đôi.

• Coinbase vào S&P 500, Strategy vào Nasdaq 100. Kết quả hiện đã diễn ra đúng chính xác như dự đoán.

• Bộ Lao động Mỹ nới lỏng crypto trong 401(k). Kết quả của dự đoán này đúng. Quy định được gỡ bỏ, Tổng thống Trump ký sắc lệnh hỗ trợ.

• Stablecoin đạt 400 tỷ USD nhờ luật mới. Kết quả gần đúng. Vốn hóa stablecoin tăng mạnh nhưng chưa chạm 400 tỷ USD.

• Tài sản token hóa vượt 50 tỷ USD. Kết quả này không chấm điểm do thay đổi cách thống kê dữ liệu.

• Bonus: Bitcoin > 1 triệu USD, vượt vàng vào 2029. Dự đoán này chưa đến thời điểm đánh giá.

Nó chung Bitwise đúng về xu hướng lớn và cấu trúc thị trường, nhưng quá lạc quan về con số cụ thể và thời gian.

Các thông tin khác:

• Ngân hàng Trung ương Anh đã giảm lãi suất từ 4% xuống 3.75%, mức thấp nhất trong gần ba năm, sau một quyết định sít sao với tỷ lệ bỏ phiếu 5–4. Động thái này phản ánh lo ngại ngày càng lớn về tăng trưởng kinh tế yếu và thất nghiệp gia tăng, dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Ngân hàng kỳ vọng lạm phát sẽ dần tiến gần mục tiêu vào giữa năm sau, và Thống đốc Andrew Bailey cho biết lãi suất có thể tiếp tục được cắt giảm, nhưng các quyết định tiếp theo sẽ khó khăn hơn. Cuộc họp lãi suất kế tiếp dự kiến diễn ra vào ngày 5/2.

• Cổ phiếu Micron tăng khoảng 14% sau khi công bố kết quả kinh doanh và triển vọng vượt kỳ vọng, nhờ nhu cầu bộ nhớ phục vụ AI tăng mạnh và vượt xa nguồn cung, khiến công ty bán hết sản lượng. Micron cho biết thị trường bộ nhớ AI được dự báo có thể đạt quy mô 100 tỷ USD vào năm 2028, với tốc độ tăng trưởng khoảng 40% mỗi năm.

• Bộ Tư pháp Đài Loan cho biết chính phủ hiện nắm giữ hơn 210 Bitcoin thu giữ từ các vụ án hình sự, trị giá khoảng 18 triệu USD, xếp khoảng hạng 10 thế giới về lượng BTC do chính phủ sở hữu. Số Bitcoin này đến từ các vụ án tài chính và hoạt động crypto bất hợp pháp, không phải để đầu tư, và hiện chưa có kế hoạch bán, đấu giá hay nắm giữ dài hạn. Trên phạm vi toàn cầu, các chính phủ đang nắm giữ hơn 640.000 Bitcoin, chủ yếu từ hoạt động thu giữ của cơ quan thực thi pháp luật.

• Theo thống kê từ Dune và Keyrock, Polymarket nằm trong top 15% dự án có tỷ lệ giữ chân người dùng cao nhất trong số 275 nền tảng crypto được khảo sát (bao gồm DeFi, ví và sàn giao dịch). Điều này cho thấy phần lớn ứng dụng crypto thu hút người dùng thì dễ, nhưng rất khó để họ quay lại dùng thường xuyên.

• Hut 8 vừa ký hợp đồng 15 năm trị giá 7 tỷ USD cho thuê trung tâm dữ liệu AI tại Louisiana, đánh dấu sự chuyển hướng rõ nét từ đào Bitcoin sang hạ tầng AI. Theo thỏa thuận, Fluidstack thuê 245 MW công suất với Google đứng ra bảo lãnh tài chính, giúp hợp đồng có độ an toàn cao. Trung tâm dữ liệu đầu tiên dự kiến hoàn thành vào quý II/2027 và phần lớn chi phí được tài trợ bằng vốn vay ngân hàng. Thương vụ phản ánh xu hướng các công ty crypto tận dụng lợi thế về điện và hạ tầng để đáp ứng nhu cầu AI đang bùng nổ, nối tiếp các hợp đồng AI quy mô lớn trước đó của Core Scientific và Galaxy Digital.

• Caroline Pham, Quyền Chủ tịch CFTC với quan điểm thân thiện với crypto, sẽ gia nhập MoonPay trong vai trò Giám đốc Pháp lý và Hành chính, phụ trách chiến lược pháp lý, chính sách và làm việc trực tiếp với Washington về khung quản lý crypto. Động thái này diễn ra trong bối cảnh CFTC chuẩn bị chuyển giao cho người kế nhiệm là luật sư crypto Mike Selig. Trong thời gian lãnh đạo CFTC, Caroline Pham đã thúc đẩy nhiều chính sách cởi mở với crypto, bao gồm hỗ trợ giao dịch spot, cho phép sử dụng BTC, ETH và USDC làm tài sản thế chấp, cùng các chương trình sandbox và token hóa.