FED Đang Có Một Vấn Đề Lớn Hơn Cả Lạm Phát Lúc Này |Crypto Đang Thay Đổi

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ sáu (08/05-US) kết thúc phiên với cả ba chỉ số đều tăng nhẹ, với Nasdaq tăng nhiều nhất 1.71%, S&P 500 đã lập đỉnh mới trong phiên. Hợp đồng vàng và bạc cũng tăng nhẹ lên quanh 4723 USD/ounce và 80.83 USD/ounce. Còn Dầu giảm nhẹ xuống 94.68 USD/thùng.

Bitcoin cũng tăng nhẹ lên quanh 80,000 USD. Các altcoin lớn đều tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto tăng lên 2.68 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền vào các crypto spot ETF tại Mỹ trong ngày 8/5 tiếp tục ghi nhận áp lực rút vốn ở Bitcoin với mức âm 145.65 triệu USD. Trong khi đó, Ethereum đảo chiều tích cực với dòng tiền vào ròng 3.57 triệu USD. XRP và Solana cũng thu hút thêm dòng tiền lần lượt đạt 6.04 triệu USD và 6.23 triệu USD. Các quỹ ETF liên quan đến DOGE, LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên.

 Mỹ - Iran nổ súng tại eo biển Hormuz

Hiện tại, các thông tin liên quan đến chiến sự và kinh tế vĩ mô ngày càng trở nên nhạy cảm, nhưng đây cũng chính là những yếu tố tạo ra sự sôi động lớn nhất cho thị trường tài chính. Thị trường hiện nay cho thấy mọi yếu tố đều có sự liên kết chặt chẽ với nhau, từ kinh tế, chứng khoán cho đến địa chính trị. Những diễn biến liên quan đến Mỹ và Iran không chỉ tác động đến giá dầu mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường và toàn bộ nền kinh tế toàn cầu.

Điều quan trọng không nằm ở việc mỗi cá nhân tin vào nguồn tin nào hay đứng về phía nào, mà nằm ở cách phần lớn thị trường nhìn nhận thông tin đó. Chính suy nghĩ của thị trường sẽ phản ánh trực tiếp vào biến động giá trong ngắn hạn. Vì vậy, thay vì đi quá sâu vào các phân tích chiến sự chi tiết, trọng tâm cần theo dõi là tác động tổng quát của các động thái địa chính trị lên thị trường tài chính.

Trong những ngày gần đây, căng thẳng giữa Mỹ và Iran tiếp tục gia tăng với hàng loạt thông tin đáng chú ý. Hai bên đều tuyên bố chỉ hành động mang tính tự vệ sau một vụ đọ súng trên biển, trong khi UAE cũng cho biết đã chặn được các tên lửa nhắm vào lãnh thổ của họ. Bên cạnh đó, Mỹ được cho là đã tấn công hai tàu mang cờ Iran sau khi các tàu này không tuân thủ yêu cầu dừng lại trong bối cảnh Mỹ đang siết kiểm soát hoạt động hàng hải liên quan đến Iran. Dù những diễn biến này chưa cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng, thị trường chứng khoán hiện vẫn chưa phản ứng quá tiêu cực và phần lớn nhà đầu tư vẫn kỳ vọng sẽ có một thỏa thuận nào đó trong thời gian tới.

Hiện tại, thị trường đang chờ phản hồi chính thức từ phía Iran đối với đề nghị của Mỹ thông qua các kênh trung gian. Nếu xuất hiện thêm thông tin mới ngoài giờ giao dịch truyền thống, thị trường crypto và Bitcoin nhiều khả năng sẽ trở thành nơi phản ánh tâm lý đầu tiên do đây là nhóm tài sản giao dịch liên tục.

Song song với đó, thị trường cũng đang hướng sự chú ý đến chuyến thăm Trung Quốc sắp tới của Tổng thống Trump và Đệ nhất phu nhân, cùng khả năng Chủ tịch Tập Cận Bình sẽ có chuyến thăm Mỹ trong năm nay. Một trong những chủ đề quan trọng được dự báo sẽ được thảo luận là vấn đề Iran và các yếu tố liên quan đến dầu mỏ. Ngoài ra, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn chưa thực sự được giải quyết khi các thỏa thuận hiện tại chủ yếu mang tính trì hoãn để tiếp tục đàm phán thêm.

Bên cạnh thương mại, cuộc cạnh tranh công nghệ và AI giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới cũng ngày càng gay gắt, đặc biệt trong lĩnh vực chip bán dẫn và quyền tiếp cận công nghệ. Những vấn đề này tiếp tục tạo ra áp lực lớn lên quan hệ song phương và sẽ là yếu tố thị trường theo dõi sát trong thời gian tới. Điều mà nhà đầu tư quan tâm là liệu hai bên có tạm gác các căng thẳng để ưu tiên tăng trưởng kinh tế và duy trì hoạt động thương mại hay không. Đồng thời, nếu không có bất kỳ thỏa thuận nào từ phía Iran, đây nhiều khả năng sẽ trở thành chủ đề lớn trong các cuộc gặp sắp tới.

Báo cáo việc làm Mỹ: những bất ổn bên dưới và tác động tới Fed

Báo cáo việc làm của Mỹ nhìn bề ngoài có vẻ ổn định, nhưng bên dưới đang xuất hiện khá nhiều dấu hiệu cảnh báo. Chỉ cần nhìn biểu đồ số việc làm mới hàng tháng của Mỹ là đủ hiểu câu chuyện hơn cả ngàn lời giải thích. nó cho thấy tình hình hiện thiếu sự ổn định.

Đúng là nền kinh tế Mỹ vẫn tạo thêm 115,000 việc làm trong tháng 4, cao hơn dự báo, nhưng đây vẫn là mức giảm khá mạnh so với 185,000 của tháng 3. Điều này cho thấy động lực tuyển dụng đang chậm lại rõ rệt và các con số này có thể bị điều chỉnh xuống. Các công ty vẫn đang tuyển người, nhưng tốc độ đã chậm hơn rất nhiều so với trước đây.

Tăng trưởng tiền lương cũng đang chậm lại. Thu nhập theo giờ tăng thấp hơn kỳ vọng, điều này có thể giúp Fed giảm áp lực lạm phát, nhưng đồng thời cũng phản ánh doanh nghiệp đang trở nên thận trọng hơn và người lao động bắt đầu mất dần sức mạnh đàm phán.

Một điểm đáng chú ý khác là tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2021. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% nghe có vẻ ổn định, nhưng một phần lý do là vì ngày càng ít người chủ động đi tìm việc hơn. Nếu ai đó ngừng tìm việc, họ sẽ không còn bị tính là thất nghiệp nữa, điều này có thể khiến dữ liệu nhìn đẹp hơn thực tế.

Một trong những tín hiệu đáng lo nhất trong báo cáo lần này là số người phải làm part time vì không tìm được công việc full time đã tăng thêm 445K người. Đây thường là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang chịu áp lực kinh tế và chọn cách cắt giảm giờ làm thay vì sa thải hàng loạt.

Trong khi đó, nhóm công nghệ và thông tin tiếp tục suy yếu khi xu hướng AI automation và môi trường “ít tuyển dụng nhưng cũng ít sa thải” vẫn tiếp diễn. Các công ty hiện không aggressively sa thải nhân viên, nhưng cũng không còn aggressively tuyển dụng nữa.

Hiện tại Fed vẫn đang chọn cách tạm thời phớt lờ những tín hiệu suy yếu này vì lo ngại lạm phát đang quay trở lại. Tuy nhiên nếu xu hướng suy yếu của thị trường lao động tiếp tục kéo dài thêm vài tháng nữa thì Fed sẽ rất khó tiếp tục giữ lập trường này.

Đây cũng là lý do vì sao Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc họp gần đây vẫn giữ giọng điệu mang hơi hướng bồ câu, dù Fed chưa vội cắt giảm lãi suất ngay lúc này.

Tình hình hiện tại chưa quá tệ, nhưng cũng không thể gọi là khỏe mạnh hay mạnh mẽ. Nó giống một nền kinh tế đang dần mất đà tăng trưởng trong khi cố gắng tránh rơi vào suy thoái.

Crypto đang có những sự thay đổi

Không khí tại các hội nghị crypto lớn năm nay cho thấy thị trường đã thay đổi đáng kể so với giai đoạn trước. Theo nhiều đánh giá từ những người tham dự cả Bitcoin Conference và Consensus, hội nghị Consensus hiện mang lại sự hào hứng lớn hơn, đặc biệt vì tập trung nhiều vào DeFi và altcoin. Tuy nhiên, cảm giác phấn khích chung của thị trường không còn giống như giai đoạn đầu của crypto, khi gần như mỗi ngày đều xuất hiện những ý tưởng mới, từ mạng xã hội phi tập trung, YouTube phi tập trung cho đến NFT hay DeFi. Dù nhiều mô hình sau đó không mang lại hiệu quả và khiến không ít nhà đầu tư thua lỗ, giai đoạn đó vẫn tạo ra cảm giác mới mẻ và đầy khám phá đối với cộng đồng.

Hiện nay, sự quan tâm của thị trường đã chuyển sang một hướng khác khi crypto ngày càng trưởng thành và gắn chặt hơn với tài chính truyền thống. Những thông tin từng được xem là thú vị giờ chủ yếu xoay quanh việc các tổ chức lớn như JP Morgan, BlackRock hay Morgan Stanley tiếp cận Bitcoin và crypto ra sao. Đồng thời, kinh tế vĩ mô cũng trở thành yếu tố có ảnh hưởng ngày càng lớn đến biến động thị trường.

Một trong những chủ đề nổi bật tại hội nghị Consensus là việc crypto hiện được nhìn nhận nhiều hơn dưới góc độ kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, góc nhìn này không hoàn toàn đúng trong mọi thời điểm. Sự tương quan giữa Bitcoin, crypto và thị trường chứng khoán hiện chủ yếu đến từ việc ngày càng nhiều nhà đầu tư truyền thống đưa crypto vào danh mục đầu tư của họ. Khi đó, mọi quyết định quản trị rủi ro liên quan đến kinh tế vĩ mô đều tác động đồng thời đến cả cổ phiếu lẫn crypto. Dù vậy, mối tương quan này không phải lúc nào cũng cố định. Khi dòng tiền đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại mạnh mẽ, thị trường crypto hoàn toàn có thể vận động độc lập hơn. Chính khả năng có lúc tương quan âm, có lúc tương quan dương với thị trường truyền thống mới là điều tạo nên giá trị dài hạn của Bitcoin và crypto đối với nhiều nhà đầu tư.

Stablecoin tiếp tục là chủ đề quan trọng khi ngày càng được xem như công cụ thực dụng để chuyển tiền nhanh và tiết kiệm chi phí hơn hệ thống tài chính truyền thống. Việc thanh toán xuyên biên giới thông qua stablecoin có thể giúp doanh nghiệp và người dùng giảm đáng kể thời gian xử lý giao dịch, đồng thời cải thiện tốc độ lưu chuyển vốn trong nền kinh tế. Khi dòng tiền di chuyển nhanh hơn, khả năng tận dụng vốn cũng cao hơn, từ đó tạo ra tác động tích cực đến thanh khoản và hoạt động kinh tế nói chung.

Bên cạnh đó, các quy định pháp lý mới cũng được xem là yếu tố then chốt cho sự phát triển bền vững của thị trường crypto. Khi khung pháp lý trở nên rõ ràng hơn, các doanh nghiệp và tổ chức tài chính sẽ tự tin tham gia thị trường với quy mô lớn hơn mà không quá lo ngại về rủi ro pháp lý. Điều này được xem như nền tảng hạ tầng giúp thị trường trưởng thành tương tự cách luật giao thông và cơ sở hạ tầng từng thúc đẩy ngành ô tô phát triển mạnh trong quá khứ.

Một chủ đề lớn khác là tác động của stablecoin đến cấu trúc thanh khoản của hệ thống tài chính. Nếu stablecoin tiếp tục tăng trưởng mạnh, dòng tiền sẽ phải dịch chuyển từ các khu vực khác như tiền gửi ngân hàng hay quỹ thị trường tiền tệ sang hệ sinh thái crypto. Đồng thời, DeFi đang mở ra nhiều cách sử dụng vốn hiệu quả hơn khi tài sản có thể được dùng làm tài sản thế chấp, cho vay hoặc tham gia các giao thức tài chính khác thay vì chỉ nằm yên trong tài khoản ngân hàng. Việc dòng tiền được sử dụng linh hoạt và hiệu quả hơn có thể tạo ra tác động kích thích kinh tế tương tự như các chính sách nới lỏng tín dụng.

Token hóa tài sản cũng được xem là xu hướng phát triển quan trọng của thị trường. Việc token hóa giúp nhiều loại tài sản trước đây chỉ dành cho tổ chức hoặc nhà đầu tư lớn có thể tiếp cận được với số đông. Đặc biệt, token hóa private credit được đánh giá có tiềm năng mở rộng khả năng huy động vốn cho doanh nghiệp thông qua blockchain. Xu hướng này thực tế đã bắt đầu diễn ra và nhiều khả năng sẽ dần song song, sau đó hòa nhập sâu hơn với hệ thống tài chính truyền thống trong tương lai.

Cuối cùng, vấn đề thuế và cách quản lý giao dịch crypto hiện nay đang được xem là quá phức tạp và cần được đơn giản hóa. Các biểu mẫu kê khai mới tại Mỹ hiện lưu trữ gần như toàn bộ giao dịch crypto, bao gồm cả staking rewards hay phí giao dịch blockchain. Với khối lượng dữ liệu khổng lồ, hệ thống hiện tại được đánh giá là thiếu hiệu quả và khó xử lý trong thực tế. Đây cũng là một trong những chủ đề được cộng đồng kỳ vọng sẽ sớm có sự điều chỉnh trong thời gian tới.