Crypto Và Tài Chính Truyền Thống Đan Chờ Đợi, Đặt Cược Vào Thỏa Thuận Mỹ – Iran

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ ba (14/04-US) tiếp tục là một phiên tăng điểm ở cả ba chỉ số, Dow Jones tăng 0.75%, S&P 500 tăng 1.17% và Nasdaq tăng 1.87%. Hợp đồng tương lai của vàng và bạc cũng tăng nhẹ lên quanh 4864 USD/ounce và 79.58 USD/ounce. Còn hợp đồng dầu tháng năm ở mức 91.81 USD/thùng.

Bitcoin đã có thời điểm tăng lên 76,000 USD sau đó lại trở về quanh 74,000 USD. Các altcoin lớn một số tăng nhẹ còn phần lớn điều chỉnh. Vốn hóa thị trường crypto ở mức 2.51 nghìn tỷ USD.

Phiên ngày 14/4 ghi nhận dòng vốn vào mạnh trên diện rộng đối với các crypto spot ETF tại Mỹ, dẫn đầu bởi Bitcoin với +411,5 triệu USD tiền vào khi giá BTC tăng. Các quỹ ETF của Ethereum cũng ghi nhận dòng vốn đáng kể +53,03 triệu USD, trong khi nhóm altcoin như XRP (+11,2 triệu USD), Solana (+1,27 triệu USD), Dogecoin (+187,31 nghìn USD) và Chainlink (+1,28 triệu USD) cũng ghi nhận dòng tiền vào tích cực. Trong khi đó, các ETF của Litecoin, Avalanche, Hedera và Polkadot không ghi nhận biến động dòng tiền trong phiên này. 

Bộ trưởng Bộ tài chính Mỹ ủng hộ giảm lãi suất

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent gần đây đã có sự điều chỉnh đáng chú ý trong lập trường về lãi suất. Dù vẫn bày tỏ mong muốn lãi suất giảm, ông cũng cho rằng nếu Fed cần thêm thời gian để đánh giá lạm phát, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu chịu tác động từ chiến sự, thì việc chờ đợi là hợp lý. Điều này khác với quan điểm trước đây khi ông thường thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt. Sự thay đổi này được hiểu theo hướng ông tin rằng dù kịch bản nào xảy ra, chiến sự hạ nhiệt khiến lạm phát giảm, hay chiến sự kéo dài làm kinh tế suy yếu thì Fed cuối cùng vẫn sẽ phải giảm lãi suất, do đó không còn cần gây áp lực quá mạnh như trước.

Trong bối cảnh đó, yếu tố nhân sự của Fed cũng trở thành tâm điểm chú ý, đặc biệt là đề cử Kevin Warsh cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo. Ông từng là thống đốc Fed dưới thời Ben Bernanke trong giai đoạn khủng hoảng tài chính 2008 và được đánh giá có nền tảng chuyên môn vững chắc. 

Tuy nhiên, điều gây tranh luận là quy mô tài sản rất lớn của ông và gia đình, khi vợ ông là Jane Lauder, người thừa kế của đế chế mỹ phẩm Estée Lauder và sở hữu tài sản hàng tỷ USD. Hồ sơ tài chính cho thấy ông sở hữu lên đến 209 triệu USD tài sản. Ngoài ra, vợ ông là Jane Lauder còn có khối tài sản rất lớn, ước tính khoảng 2 tỷ USD.

Kevin Warsh cũng kiếm được khoảng 10 triệu USD thu nhập từ công việc cố vấn cho nhà đầu tư Stanley Druckenmiller. Ông còn kiếm thêm khoảng 3 triệu USD từ công việc tại Đại học Stanford.

Dù ông cam kết sẽ thoái vốn khỏi một số đầu tư nếu được xác nhận làm Chủ tịch Fed nhằm giảm bớt lo ngại về xung đột lợi ích. Nhưng điều này vẫn dấy lên câu hỏi quen thuộc về việc những người nắm giữ quyền lực tài chính lớn có thực sự hiểu rõ áp lực kinh tế mà người dân đang đối mặt hay không.

Tuy nhiên, vượt lên trên yếu tố cá nhân hay chính trị, điều quan trọng nhất đối với thị trường vẫn là xu hướng của dòng tiền và câu chuyện vĩ mô. Thực tế những năm gần đây cho thấy không có tài sản nào giữ vai trò cố định. Ngay cả vàng là một tài sản vốn được xem là nơi trú ẩn truyền thống cũng từng có giai đoạn tăng trưởng chậm dù tiền được bơm mạnh vào nền kinh tế, trong khi bất động sản, chứng khoán và crypto lại tăng mạnh. Chỉ khi xuất hiện câu chuyện mới như căng thẳng địa chính trị hoặc xu hướng tích lũy vàng từ các ngân hàng trung ương, dòng tiền mới quay trở lại và thúc đẩy giá tăng mạnh.

Vì vậy, chúng ta có thể thấy giá trị của tài sản không chỉ phụ thuộc vào bản chất của chính nó mà chủ yếu được quyết định bởi dòng tiền và câu chuyện thị trường. Do đó, chiến lược hợp lý trong dài hạn vẫn là đa dạng hóa tài sản và theo dõi xu hướng tiền tệ, thay vì đặt niềm tin tuyệt đối vào bất kỳ loại tài sản đơn lẻ nào.

Phố Wall tiếp tục tham gia crypto

Goldman Sachs đang tiến thêm một bước vào thị trường Bitcoin khi đề xuất ra mắt một Bitcoin Premium Income ETF. Đây là loại ETF không chỉ nắm giữ Bitcoin mà còn sử dụng chiến lược bán quyền chọn để tạo dòng thu nhập định kỳ. Cơ chế hoạt động là quỹ mua Bitcoin và bán quyền mua ở mức giá cao hơn trong tương lai để thu phí, giúp tạo lợi nhuận ổn định cho nhà đầu tư, đổi lại là giới hạn một phần lợi nhuận nếu giá Bitcoin tăng mạnh. Sự tham gia của Goldman Sachs cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tìm cách tạo ra nhiều sản phẩm phức tạp hơn xoay quanh Bitcoin, thay vì chỉ dừng ở các ETF theo dõi giá thông thường.

Đáng chú ý, CEO David Solomon của ngân hàng này từng là người hoài nghi về crypto, nhưng hiện cho biết ông đang nắm giữ một lượng Bitcoin nhỏ và bắt đầu nhìn nhận Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị. Sự thay đổi quan điểm này phản ánh xu hướng chung khi nhiều lãnh đạo tài chính lớn, từng hoài nghi, dần chuyển sang ủng hộ Bitcoin. Điều này cho thấy niềm tin vào Bitcoin thường trở nên mạnh mẽ hơn khi xuất phát từ quá trình chuyển đổi nhận thức, từ hoài nghi sang chấp nhận.

Việc Wall Street tham gia vào crypto không đồng nghĩa thị trường sẽ tự động trở nên minh bạch hay ít rủi ro hơn. Thực tế, cho thấy hệ thống tài chính truyền thống cũng tồn tại nhiều cơ chế kiếm lợi nhuận và rủi ro tương tự crypto. Các sàn chứng khoán truyền thống vẫn thu phí từ việc hỗ trợ IPO, giao dịch chênh lệch giá, cho vay margin, hoặc thông qua mô hình payment for order flow, nơi lệnh giao dịch của nhà đầu tư được chuyển cho các nhà tạo lập thị trường để đổi lấy phí. Những cơ chế này, dù hợp pháp, vẫn có thể tạo ra xung đột lợi ích hoặc làm gia tăng rủi ro cho nhà đầu tư.

Ngoài ra, các sản phẩm rủi ro cao như penny stocks hay quyền chọn ngắn hạn vẫn tồn tại phổ biến trong thị trường chứng khoán, cho thấy bản chất đầu cơ không phải là đặc điểm riêng của crypto. Lịch sử tài chính truyền thống cũng từng ghi nhận nhiều vụ bê bối lớn, như vụ lừa đảo của Bernie Madoff, cựu chủ tịch NASDAQ, với quy mô hàng chục tỷ USD cho thấy rủi ro và gian lận không chỉ xuất hiện trong crypto mà là một phần tồn tại của toàn bộ hệ thống tài chính.

Nhìn chung, sự tham gia của các tổ chức lớn như Goldman Sachs là dấu hiệu cho thấy Bitcoin đang dần trở thành một phần của hệ thống tài chính chính thống. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc thị trường sẽ trở nên hoàn toàn an toàn, bởi dù là crypto hay tài chính truyền thống, rủi ro, xung đột lợi ích và yếu tố đầu cơ vẫn luôn tồn tại trong thị trường tài chính nói chung.

Đàm phán Mỹ - Iran có thể tiếp tục

Trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến chiến sự và eo biển Hormuz, Trung Quốc thông qua Bộ Ngoại giao đã chỉ trích việc Mỹ có động thái kiểm soát hoặc phong tỏa khu vực này, cho rằng đây là hành động nguy hiểm và thiếu trách nhiệm. Tuy nhiên, vấn đề được nhấn mạnh không chỉ nằm ở phía Mỹ, bởi Iran cũng từng có các động thái hạn chế tương tự, dù mức độ chỉ trích từ cộng đồng quốc tế thường tập trung nhiều hơn vào phía Mỹ, phản ánh góc nhìn không đồng đều trong cách đánh giá các bên tham gia.

Diễn biến tại khu vực này đang tạo ra tác động lan rộng đến nhiều nền kinh tế, đặc biệt là Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu lượng lớn dầu từ Iran. Việc lưu thông qua eo biển bị gián đoạn làm gia tăng rủi ro chuỗi cung ứng năng lượng, từ đó tạo thêm áp lực lên thị trường dầu toàn cầu. Tuy nhiên, trong cùng một bối cảnh căng thẳng, áp lực gia tăng lại vô tình thúc đẩy nhu cầu đàm phán khi các bên đều chịu tác động từ biến động năng lượng và chi phí kinh tế.

Trong lúc đó, Pakistan được cho là đang thúc đẩy việc nối lại vòng đối thoại giữa các bên, trong khi phía Mỹ cũng ghi nhận tín hiệu Iran sẵn sàng quay lại bàn đàm phán nhưng chưa có quyết định chính thức. Dù vậy, thị trường tài chính lại đang phản ứng theo kỳ vọng rằng một thỏa thuận có thể đạt được trong ngắn hạn, thậm chí gắn với khung thời gian khoảng hai tuần liên quan đến thỏa thuận ngừng chiến, dù chưa có xác nhận cụ thể từ các bên.

Ảnh hưởng đến kinh tế

Song song với yếu tố địa chính trị, thị trường tài chính lại cho thấy có những nhóm tổ chức được hưởng lợi rõ rệt từ biến động này. JPMorgan Chase báo cáo lợi nhuận giao dịch đạt mức kỷ lục trong quý 1 năm 2026, nhờ môi trường biến động mạnh do chiến sự, thuế quan và bất ổn vĩ mô. Đây là một trong những quý có kết quả tốt nhất trong lịch sử ngân hàng, cho thấy biến động thị trường càng lớn thì hoạt động trading của các tổ chức tài chính càng có cơ hội sinh lợi cao.

Tương tự, các doanh nghiệp năng lượng cũng hưởng lợi từ sự tăng giá dầu khi giá đã tăng mạnh từ khoảng 60 USD lên gần 100 USD mỗi thùng, tạo ra mức tăng lợi nhuận đáng kể cho các công ty khai thác và sản xuất dầu tại Mỹ. Tuy nhiên, mặt trái của sự biến động này vẫn thuộc về người tiêu dùng và nền kinh tế chung, khi chi phí năng lượng tăng cao.

Tình hình hiện nay có thể thấy được hai mặt, căng thẳng địa chính trị vừa tạo áp lực lên kinh tế toàn cầu nhưng vẫn có những tổ chức được hưởng lợi và có cơ hội lợi nhuận lớn đặc biệt tổ chức tài chính và ngành năng lượng. Dù vậy, thị trường vẫn tiếp tục đặt kỳ vọng vào khả năng đạt được một thỏa thuận nhằm ổn định tình hình trong thời gian tới.

Cập nhật những thay đổi luật pháp với crypto ở Mỹ

Thị trường tiếp tục nhận được những tin tiến triển của các cơ quan thẩm quyền với crypto. Mới đây, SEC đã xác nhận rằng một số ví crypto và ứng dụng DeFi không cần giấy phép môi giới nếu chỉ hoạt động như công cụ đơn giản.

Các nền tảng này không được giữ tiền của người dùng, không được đưa ra lời khuyên giao dịch và không được thúc đẩy người dùng mua bán. Ứng dụng phải giữ tính trung lập, chỉ hiển thị dữ liệu khách quan như giá và giải thích rõ cách hệ thống hoạt động.

Phí phải đơn giản và minh bạch. Quy định này tạo ra khoảng thời gian 5 năm để các ứng dụng này hoạt động linh hoạt hơn nhưng vẫn đảm bảo bảo vệ người dùng.

Tuy nhiên, về dự luật crypto vẫn còn tranh cãi. Dự luật CLARITY Act liên quan đến crypto và stablecoin vẫn đang trong trạng thái tranh luận kéo dài, chưa có tiến triển rõ ràng dù từng có kỳ vọng sẽ sớm được thông qua.

Trọng tâm tranh cãi nằm ở việc có nên cho phép các công ty stablecoin trả lãi hay không. Một bên như Coinbase ủng hộ vì cho rằng đây là cơ chế cạnh tranh và thu hút dòng tiền, trong khi American Bankers Association cùng các ngân hàng phản đối vì lo ngại dòng tiền rút khỏi hệ thống tài chính truyền thống.

Dù một số tín hiệu chính trị gần đây cho thấy khả năng thông qua vẫn ở mức tương đối cao, bối cảnh chính trị chia rẽ tại Mỹ khiến triển vọng dài hạn trở nên khó đoán hơn, đặc biệt khi tiến trình lập pháp có thể bị chậm lại bởi các yếu tố bầu cử và sự phân cực giữa các đảng.

Các thông tin khác:

• MicroStrategy lại tiếp tục bán thêm STRC, ước tính số tiền thu được có thể đủ để mua thêm khoảng 6214 BTC. Chỉ trong hai ngày thứ hai và thứ ba, số tiền MicroStrategy thu được đã đủ để mua khoảng 13,865 BTC.

• Gần 10 năm sau vụ sụp đổ của OneCoin, Bộ Tư pháp Mỹ cho biết đã thu giữ khoảng 40 triệu USD tài sản để bồi thường cho các nạn nhân và sẽ tiếp tục thu hồi thêm tiền cho những nhà đầu tư bị lừa. OneCoin từng là một vụ lừa đảo quy mô lớn khoảng 4 tỷ USD trong giai đoạn 2014–2019, vận hành theo mô hình đa cấp khi dụ nhà đầu tư mua các gói “giáo dục” kèm theo quyền nhận token thưởng, thay vì mua token trực tiếp. Thực chất, các khóa học gần như không có giá trị, còn token chỉ là công cụ tạo niềm tin giả. Dự án quảng bá rằng token có thể “đào” trên blockchain, nhưng thực tế không hề tồn tại blockchain, hệ thống chỉ là cơ sở dữ liệu nội bộ và coin được tạo ra tùy ý. OneCoin được đồng sáng lập bởi Ruja Ignatova, người vẫn đang lẩn trốn, và Karl Sebastian Greenwood, người đã bị bắt.

• CEO Jamie Dimon cảnh báo rằng AI đang làm môi trường an ninh trở nên phức tạp hơn, không phải đơn giản hơn, vì nó vừa giúp phát hiện nhiều lỗ hổng hệ thống, vừa tạo thêm công cụ cho các cuộc tấn công tinh vi hơn. Ông cho biết mô hình AI mới của Anthropic đã phát hiện nhiều điểm yếu trong hệ thống ngân hàng cần được khắc phục. Tuy nhiên, nếu các công nghệ này bị khai thác bởi kẻ xấu trước khi hệ thống được bảo vệ đầy đủ, rủi ro an ninh mạng có thể gia tăng đáng kể.

• Circle đang bị chỉ trích vì không đóng băng USDC trong các vụ hack. Tuy nhiên, CEO của họ cho biết, Circle chỉ đóng băng tài sản khi có lệnh từ tòa án hoặc cơ quan pháp luật, chứ không tự ý can thiệp. Lý do là vì họ xem USDC như một phần của hệ thống tài chính được quản lý, nên mọi hành động phải tuân theo pháp luật, không thể tùy ý can thiệp trong thời gian thực. Điều này giúp họ tuân thủ pháp lý, nhưng cũng khiến việc phản ứng với hacker chậm hơn.

• Kraken cho biết họ đang đối mặt với một vụ tống tiền, trong đó một nhóm đe dọa sẽ công bố dữ liệu nhạy cảm và thông tin khách hàng nếu không được trả tiền. Tuy nhiên, Kraken khẳng định hiện chưa có bằng chứng nào cho thấy hệ thống bị xâm nhập, và nhiều khả năng đây là hành vi mạo danh nhằm gây áp lực.

• Song song đó, thị trường crypto tiếp tục ghi nhận sự tham gia ngày càng sâu của tài chính truyền thống khi Deutsche Börse đầu tư khoảng 200 triệu USD vào sàn giao dịch crypto Kraken, cho thấy xu hướng các định chế lớn toàn cầu đang mở rộng hiện diện trong lĩnh vực này.