Bitcoin bật tăng trên $80.000 giữa dầu $100 và lợi suất 5%: Điều gì đang xảy ra?

Nhìn riêng từng thông tin, nhiều người có thể cảm thấy diễn biến của Bitcoin không hợp lý. Lãi suất vẫn cao, áp lực lạm phát chưa biến mất và nguồn cung năng lượng tiếp tục gặp khó khăn. Tuy nhiên, giá của một tài sản không chỉ phản ánh tin tức hiện tại. Nó còn phản ánh những gì thị trường đã kỳ vọng, mức điều chỉnh trước đó và câu chuyện mà dòng tiền đang quan tâm.

Năng lượng tiếp tục gây áp lực lên lạm phát

Một trong những vấn đề lớn nhất hiện nay vẫn là giá năng lượng. Saudi Arabia thông báo không thể phân bổ dầu cho một số khách hàng châu Âu trong tháng tới do tuyến vận chuyển Đông–Tây bị hư hại. Tại Mỹ, nhà máy lọc dầu Joliet của ExxonMobil cũng phải tạm đóng cửa sau sự cố mất điện. Đây là cơ sở có khả năng sản xuất khoảng 11 triệu gallon xăng và dầu diesel mỗi ngày.

Pakistan cũng đưa ra nhiều biện pháp tiết kiệm năng lượng, bao gồm cắt giảm nhiên liệu dành cho xe công và yêu cầu một số khu chợ đóng cửa sớm.

Những sự kiện này không nhất thiết liên quan trực tiếp đến chiến sự, nhưng khi xuất hiện cùng lúc, chúng tiếp tục gây áp lực lên nguồn cung. Giá dầu WTI vẫn nằm trên 100 USD/thùng, trong khi dầu Brent giao dịch quanh 103 USD. Giá dầu diesel tại Mỹ cũng lập mức cao mới, đặc biệt tại California.

Diesel không chỉ là nhiên liệu dành cho phương tiện cá nhân. Đây là nhiên liệu quan trọng đối với xe tải, tàu thuyền và toàn bộ hệ thống vận chuyển hàng hóa. Khi diesel tăng giá, chi phí vận chuyển cũng tăng và cuối cùng có thể được chuyển sang người tiêu dùng. Vì vậy, năng lượng tiếp tục là một trong những rủi ro lớn nhất đối với quá trình kiểm soát lạm phát.

Nhật Bản tăng lãi suất và nguồn tiền rẻ dần biến mất

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất lên 1,25%, mức cao nhất trong khoảng 31 năm. Nếu so với Mỹ, 1,25% có vẻ không cao. Nhưng điều quan trọng không phải chỉ là con số tuyệt đối mà là mức độ thay đổi so với quá khứ.

Trong nhiều thập niên, Nhật Bản duy trì lãi suất gần 0%, thậm chí có giai đoạn lãi suất âm. Điều này tạo điều kiện cho nhà đầu tư vay đồng yen với chi phí rất thấp, sau đó đưa tiền sang các thị trường khác để tìm kiếm lợi nhuận. Hoạt động này thường được gọi là “yen carry trade”.

Khi lãi suất tại Nhật Bản tăng lên, nguồn vốn giá rẻ đó không còn hấp dẫn như trước. Các doanh nghiệp từng xây dựng mô hình kinh doanh dựa trên chi phí vay thấp cũng sẽ chịu áp lực khi khoản nợ cũ đáo hạn và phải được tái cấp vốn ở mức lãi suất cao hơn.

Đây là lý do chúng ta không nên so sánh lãi suất giữa hai quốc gia theo kiểu 1,25% thấp hơn 5% nên không đáng lo. Mỗi nền kinh tế đã được xây dựng quanh một mặt bằng lãi suất khác nhau. Một sự thay đổi nhỏ về con số đôi khi lại tạo ra ảnh hưởng rất lớn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn quanh 5%

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục đứng quanh 5%. Đây là mức quan trọng vì nó ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất vay mua nhà, mua xe cũng như chi phí huy động vốn của doanh nghiệp.

Có thể hình dung lãi suất giống như hướng gió đối với một chiếc xe. Gió thuận giúp xe di chuyển nhanh hơn và tiêu hao ít nhiên liệu hơn. Gió ngược không có nghĩa chiếc xe không thể tiến lên, nhưng nó sẽ phải sử dụng nhiều năng lượng hơn để duy trì cùng tốc độ.

Thị trường hiện phải cân bằng giữa hai yếu tố. Một mặt, Fed thể hiện rằng họ sẵn sàng hành động cứng rắn để kiểm soát lạm phát. Điều này có thể giúp giảm bớt lo ngại rằng giá cả sẽ hoàn toàn mất kiểm soát trong tương lai. Mặt khác, giá năng lượng vẫn cao và có nguy cơ khiến lạm phát kéo dài.

Khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm đang được thị trường phản ánh. Thậm chí, không loại trừ khả năng có thêm hai đợt tăng. Đầu năm, nhà đầu tư còn tranh luận Fed sẽ giảm lãi suất hai hay ba lần. Hiện tại, cuộc thảo luận đã chuyển sang câu hỏi Fed sẽ tăng thêm bao nhiêu lần.

Vì sao Bitcoin vẫn bật tăng?

Giữa bối cảnh đó, Bitcoin lại tăng mạnh lên trên 80.000 USD, còn tổng vốn hóa thị trường crypto tăng khoảng 4,5%. Ethereum, BNB, XRP và Solana đều ghi nhận mức tăng đáng kể.

Diễn biến này có vẻ bất ngờ, nhưng Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh lớn. Từ đỉnh khoảng 126.000 USD, giá đã giảm hơn 35%. Nếu tính đến vùng thấp gần 57.700 USD, mức điều chỉnh có lúc vượt quá 50%.

Trong khi chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh trước đó, Bitcoin đã trải qua quá trình thanh lọc kéo dài. Những người muốn bán có thể đã bán, còn nhóm ở lại phần lớn là những người tiếp tục tin tưởng và tích lũy. Vì vậy, chỉ cần lực mua quay trở lại trong khi nguồn cung bán ra giảm xuống, giá có thể phục hồi rất nhanh.

Thị trường đang theo dõi vùng 82.400 USD. Nếu Bitcoin có thể đóng nến trên mức này, nhiều nhà đầu tư sẽ có thêm niềm tin rằng quá trình tạo đáy đã hoàn tất. Tuy nhiên, đó vẫn chỉ là tín hiệu trong ngắn hạn.

Điều quan trọng hơn là câu chuyện dài hạn. Nguồn cung tiền pháp định tiếp tục mở rộng theo thời gian, khiến sức mua của đồng tiền suy giảm. Dòng tiền mới không đứng yên mà liên tục luân chuyển giữa chứng khoán, bất động sản, vàng, hàng hóa và Bitcoin.

Một người không nhất thiết phải xem Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” mới có thể nhìn thấy giá trị của nó. Có người xem Bitcoin là tài sản lưu trữ giá trị; có người xem đây là một khoản đầu tư công nghệ với rủi ro cao và lợi nhuận tiềm năng lớn; cũng có người nắm giữ Bitcoin để đa dạng hóa danh mục. Chỉ cần Bitcoin tiếp tục có vị trí trong hệ thống tài chính, một phần dòng tiền sẽ tìm đến tài sản này.

Thị trường phản ứng với kỳ vọng, không chỉ với tin tức

Một nguyên tắc quan trọng là những gì xảy ra đôi khi không quan trọng bằng việc nó tốt hơn hay xấu hơn kỳ vọng của thị trường.

Một doanh nghiệp có thể công bố kết quả kinh doanh rất tốt nhưng cổ phiếu vẫn giảm, bởi nhà đầu tư đã kỳ vọng kết quả còn cao hơn. Tương tự, Fed có thể tăng lãi suất nhưng tài sản rủi ro chưa chắc sẽ giảm mạnh nếu quyết định đó đã được định giá từ trước.

Nếu thị trường đang chuẩn bị cho ba lần tăng lãi suất nhưng Fed chỉ tăng hai lần, kết quả thực tế vẫn có thể được xem là tích cực. Ngược lại, nếu mọi người quá lạc quan và thực tế không đạt kỳ vọng, giá tài sản có thể điều chỉnh dù tin tức nhìn bên ngoài vẫn tốt.

Đây cũng là lý do khả năng Fed tăng lãi suất không nhất thiết hoàn toàn tiêu cực. Khi kịch bản xấu đã được phản ánh vào giá, chỉ cần tình hình không tệ như dự đoán, thị trường đã có cơ sở để phục hồi.

Hạ tầng tài chính truyền thống tiến gần blockchain

Bên cạnh biến động giá, quá trình tổ chức tài chính truyền thống tiếp cận blockchain vẫn tiếp tục. S&P Global mua lại OpenZeppelin, một công ty nổi tiếng trong lĩnh vực phát triển và kiểm toán bảo mật hợp đồng thông minh. Động thái này cho thấy các tổ chức lớn đang chuẩn bị hạ tầng cho tài sản được token hóa.

Khối lượng giao dịch liên quan đến tài sản thực được token hóa trên Hyperliquid cũng tăng nhanh. Trong khi đó, SEC và CFTC đang đưa ra các hướng dẫn cởi mở hơn cho chứng khoán token hóa và các giao thức tài chính phi tập trung.

Thị trường chứng khoán Mỹ cũng đang hướng đến thời gian giao dịch gần 23 giờ mỗi ngày. Khi cổ phiếu và các tài sản truyền thống được giao dịch gần như liên tục, ranh giới giữa thị trường chứng khoán và crypto sẽ ngày càng mờ hơn. Đây là lý do các sàn giao dịch, công ty dữ liệu và tổ chức tài chính lớn đang mua lại hoặc hợp tác với những doanh nghiệp blockchain.

Nhìn dài hạn thay vì chạy theo một phiên tăng

Bitcoin tăng lên 80.000–81.000 USD là tín hiệu tích cực, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu trên 100 USD, lợi suất trái phiếu ở mức 5% và Fed vẫn có thể tiếp tục tăng lãi suất. Tuy nhiên, một phiên tăng chưa đủ để xác nhận xu hướng dài hạn đã hoàn toàn đảo chiều.

Nhà đầu tư vẫn cần theo dõi dòng tiền Bitcoin ETF, vùng kháng cự 82.400 USD, diễn biến lợi suất trái phiếu và chính sách của Fed. Quan trọng hơn, chúng ta cần phân biệt giữa biến động ngắn hạn và luận điểm đầu tư dài hạn.

Thị trường có thể tiếp tục biến động rất mạnh. Nhưng việc Bitcoin vẫn trụ vững sau một năm có nhiều thông tin tiêu cực cho thấy tài sản này đang có vị thế khác so với các chu kỳ trước. Dòng tiền có thể luân chuyển từ câu chuyện này sang câu chuyện khác, nhưng về dài hạn, nó thường tìm đến những tài sản có nguồn cung giới hạn, tính ứng dụng hoặc một câu chuyện đủ mạnh để duy trì niềm tin của nhà đầu tư.

Bài viết được tổng hợp từ transcript video. Các số liệu phản ánh thời điểm ghi hình và có thể đã thay đổi. Nội dung chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.